电子行业周报：中科飞测是半导体检测量测设备国产替代引领者 关注美芯晟第二、三成长曲线|精彩看点

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本期投资提示：

本周周报要点：1、 5 月22 日至5 月26 日，国内外电子指数表现分化。上证指数下跌2.16%，深证综指下跌0.92%，创业板下跌2.16%，申万电子指数下跌0.09%；海外市场方面，费城半导体指数上涨10.68%，道琼斯美国科技上涨4.89%，纳斯达克指数上涨2.51%，台湾电子指数上涨4.12%，恒生科技下跌3.42%，中国互联网50 下跌2.26%。

重点个股涨幅前五的是：胜宏科技（30.51%）、寒武纪-U（18.99%）、宝明科技（18.12%）、奥士康（16.72%）、上海新阳（16.46%）。

2、中科飞测在国产检测量测厂商中市场份额最领先，引领国产替代。截至2020 年，科磊占据国内检测量测设备市占率超50%，国内检测量测设备市场国产化率低于3%，其中，中科飞测市占率1.74%大幅领先国内同业。当前中科飞测检测设备已与国际龙头科磊、创新科技性能相当，量测设备重复性精度亦达国际龙头帕克公司水平，中科飞测产品已在中芯国际、长江存储、士兰集科、长电科技、华天科技、通富微电等晶圆制造厂商的产线上实现广泛应用。市场部分投资者认为公司规模较小、成长能力有限；我们认为公司具有技术领先优势、市占率提升潜力巨大。检测量测设备约占半导体产业链价值量11%，仅次于刻蚀机、光刻机、薄膜沉积设备，当前国内市场空间超200 亿元，而国产化率低于3%，国内检测量测设备厂商中，中科飞测市占率大幅领先国内同业，体现公司在国内同业中技术优势明显，同时公司2022 年研发费用率达40%，预计技术优势将长期保持，引领检测量测设备国产替代进程，成长潜力巨大。

3、美芯晟成长路径：第一成长曲线LED 照明驱动系列产品，是业内少数拥有全系列智能驱动芯片的厂商；第二成长曲线无线充电系列产品，处于快速成长期，第三成长曲线信号链光传感器芯片，光学接近检测传感器、超高灵敏度的环境光与接近检测传感器及偏振光表冠传感器，产品初于国产替代初期，下游与公司现有智能终端客户协同，有望快速突破市场。市场认为公司以LED 驱动芯片为主业，我们认为公司产品处于变化期，主力增长点为无线充电芯片，光传感芯片、车载CAN SBC 也已推向市场，与现有客户需求协同，具有很强国产替代潜力。

投资分析意见：首推：芯源微（国内涂胶显影机龙头）；中微公司（刻蚀设备龙头）；北方华创（刻蚀、薄膜沉积、清洗等）；中芯国际（国内晶圆代工龙头）。年度推荐投资主线：1）半导体设备国产替代：正帆科技、拓荆科技等。2）数字经济/AI 算力基础：沪电股份、生益科技、好利科技；3）景气复苏：圣邦股份 4）OLED 国产崛起：京东方、奥来德、莱特光电。5）汽车电子：国芯科技、思特威、韦尔股份等。

风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；汽车电子相关原材料短缺、价格波动；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期风险。

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