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    商贸零售行业跟踪报告:4月社零同比增长18.40% 消费回暖趋势不改 最资讯

    2023-05-17 21:24:43  |  来源:万联证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    行业核心观点:

    2023 年4 月我国社会消费品零售总额34910 亿元,同比增长18.40%。

    在线下消费场景复苏背景下,本月增速再创新高,较3 月同比增速提升了7.8 个pcts。其中,商品零售和餐饮收入增速创近两年新高,分别同比+15.90%/+43.80%。①细分品类:必选品均同比正增长,多数可选消费品也实现同比正增长。4 月粮油食品、中西药类增速持续放缓,日用品类增速进一步提高,烟酒、纺织品、化妆品、金银珠宝、通讯器材、石油、汽车类增长幅度增加,家电类增速由负转正,家具类增速回落,饮料、办公用品、建筑类呈负增长。②网上:线上零售额同比增速持续提高,1-4 月全国网上零售额累计同比+12.30%。在实物商品网上零售额中, 吃类/ 穿类/ 用类商品分别同比+9.00%/+13.50%/+9.60%。总体来看,4 月消费复苏态势强劲,烟酒、纺织品、化妆品、金银珠宝、通讯器材、石油、汽车、家电行业景气度提升。受益于线下消费场景恢复以及经济复苏,消费回暖趋势不改,伴随稳增长促消费政策出台、居民收入信心提振、流动性持续宽松,国内消费或将继续呈现回升态势,尤其是可选品类的复苏弹性更大。


    (相关资料图)

    建议关注:1)受益于线下消费场景复苏的板块,包括酒店、餐饮、旅游、免税等;2)受益于餐饮宴席、送礼场景恢复的板块,包括白酒、金银珠宝等;3)受益于可选消费复苏的板块,包括化妆品等。

    投资要点:

    总体:4 月社零同比+18.4%,消费场景复苏带动收入回暖。2023 年4 月,社会消费品零售总额为34910 亿元,同比+18.40%,较3 月增速增加7.80pcts。①按消费类型分类,商品零售和餐饮收入增速创近两年新高。

    4 月商品零售同比+15.90%,较3 月增速增加6.80pcts;餐饮收入同比+43.8%,较3 月增速增加17.50pcts。②按地区分类,乡村和城镇增速均有所提升。4 月城镇消费品零售额同比+18.6%,较3 月增速增加7.90pcts;乡村消费品零售额同比+17.3%,较3 月增速增加7.3pcts。

    细分:必选品类中,粮油食品、中西药类增速持续放缓,日用品类增速进一步提高。可选品类中,烟酒、纺织品、化妆品、金银珠宝、通讯器材、石油、汽车类增幅增加,家电类增速由负转正,家具类增速回落,饮料、办公用品、建筑类呈负增长。4 月份,限额以上单位15 类商品中,12 类商品零售额同比正增长,其中9 类商品零售额同比增速较3 月有所提升。①必选:限额以上单位粮油食品、中西药类增速持续放缓,日用品类增速进一步提高,分别同比+1.00%/+31.07.01%0/%。②可选:

    限额以上单位烟酒、纺织品、化妆品、金银珠宝、通讯器材、石油、汽车类增幅增加,分别同比+14.90%/+32.40%/+24.30%/+44.70%/14.60%/+13.50%/+38.00%;家电类增速由负转正,同比+4.70%;家具类增速回落,同比+3.40%;饮料、办公用品、建筑类呈负增长,分别同比-3.40%/-4.90%/-11.20%。

    网上:线上零售额同比增速持续提高。2023 年4 月,全国网上零售额累计44108 亿元,同比+12.30%,较2022 年同期增速增加9.00 pcts。其中,实物商品网上零售额累计37164 亿元,增长10.40%,占社会消费品零售总额的比重为24.80%。在实物商品网上零售额中,吃类/穿类/用类商品分别同比+9.00%/+13.50%/+9.60%。

    风险因素:疫情反复感染风险、消费恢复不及预期风险、政策风险

    关键词:

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