月酝知风：汽车行业：价格预期趋稳 车企出牌节奏加快_全球观点

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三大因素明确，将释放观望消费需求。政策、龙头车企以及成本端三大核心因素逐渐明确，行业价格预期趋于稳定，这有利于释放终端的观望消费需求：1）国六B排放法规实施方案的最终落地，RDE试验新增半年过渡期使得市场对燃油车价格预期趋于稳定。2）特斯拉近期小幅上调售价。3）近期碳酸锂价格止跌反弹。

车企出牌节奏加快，对全年新能源车增长保持乐观期待。4月乘用车销量181.1万台，环比增长10.2%，新能源车销量63.6万台，1~4月新能源汽车销量达到222.2万台(+42.8%)。在新能源龙头特斯拉、比亚迪2023年价格逐渐下探、燃油车市场继续萎缩的情况下，各家车企也将新能源车的市场份额摆在了更重要的位置。由于比亚迪宋Plus新款车型暂未发布，各车企在2023年与之PK的战略单品新车售价迟迟未发布。长城汽车率先亮明底牌，枭龙MAX全系搭载Hi4智能电驱系统，售价15.98~17.98万元。吉利银河L7以及深蓝S7将于6月份上市交付，价格底牌临近揭晓。理想汽车在交付量、盈利能力等维度领跑新势力车企，若纯电车型复刻增程车型的成功，理想汽车将迈入全新发展台阶。随着车企在上海车展发布的新车开启交付、23年初新能源补贴退坡影响的减弱以及电池成本下降，对全年新能源车销量增长依然乐观。

投资建议：2023年我们看好混动渠道改革迅速的车企，推荐长安汽车、理想汽车、长城汽车、吉利汽车，推荐受益于行业复苏的客车龙头宇通客车。供应链方面推荐受益于自主品牌高端化个性化发展的标的，推荐华阳集团、中鼎股份、德赛西威、经纬恒润。同时看好单车搭载价值量上升空间大的传统汽车配件细分龙头企业，推荐华域汽车、福耀玻璃。

风险提示： 1）二季度汽车消费恢复可能不达预期；2）汽车行业价格战可能持续，造成车企盈利端承压；3）车企的渠道变革进度缓慢，新推出的车型销量可能不达预期。

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