有色、钢铁行业：锂价触底反弹 铜价如期回落

宏观：锂价触底反弹，铜价如期回落。央行公布4 月社会融资规模增量为1.22 万亿元，比上年同期多2729 亿元；今年前4 个月我国进出口增长5.8%，铁矿砂、原煤进口量增价跌；4 月CPI 同比上涨0.1%，PPI 同比下降3.6%，其中，钢材、水泥等行业供应整体充足，但需求不及预期；美国4 月CPI 迎来“十连降”，美国加息暂缓概率再度提升。

(相关资料图)

钢：普钢综合价格指数环比小幅下跌。本周螺纹钢产量环比明显下降1.81%，消耗量环比大幅上升18.47%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降4.33%。

考虑一个月库存周期，长流程成本月变动、短流程成本月变动明显下降，普钢综合价格指数月变动小幅下跌，长流程螺纹钢毛利环比小幅上升、短流程螺纹钢毛利环比小幅下降。

新能源金属：碳酸锂价格环比大幅上涨。本周，国产99.5%电池级碳酸锂价格为24.2 万元/吨，环比大幅上涨 34.07%；国产56.5%氢氧化锂价格为22.75 万元/吨，环比大幅上涨21.33%；本周MB 标准级钴环比明显下跌2.68%，四氧化三钴环比明显下跌4.92%。镍方面，本周LME 镍现货结算价格为22250 美元/吨，环比明显下跌6.51%。

工业金属：铜价环比明显下跌，铝价环比明显下跌。本周LME铜现货结算价为8267美元/吨，环比明显下跌2.60%， LME 铝现货结算价为2229 美元/吨，环比明显下跌2.13%；盈利方面，本周电解铝盈利新疆、内蒙、云南环比明显下降，山东环比微幅下降。

金：美元强势压制黄金，金价环比微幅下跌。本周COMEX 金价环比微幅下跌0.22%，黄金非商业净多头持仓数量环比微幅上涨0.13% ；截至2023 年4 月末，我国外汇储备规模为32048 亿美元，较3 月末上升209 亿美元，升幅为0.66%。

新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料（002756，买入） 、天齐锂业（002466，未评级）、中矿资源（002738，未评级）等锂资源丰富的企业。

钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材（688186，买入）、中信特钢（000708，买入）；不锈钢方面建议关注甬金股份（603995，买入）、武进不锈（603878，未评级），火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢（600399，未评级），以及基本面健康的钼的相关的金钼股份（601958，未评级）、洛阳钼业（603993，未评级）。

工业金属：关注资源端龙头企业如 紫金矿业（601899，未评级）、神火股份（000933，未评级）、天山铝业（002532，未评级）；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材（300811，买入）、永磁材料的金力永磁（300748，买入），高端铜合金的博威合金（601137，买入）、涂炭铝箔的鼎胜新材（603876，买入）。

贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金（600547，未评级）、银泰黄金（000975，未评级）、赤峰黄金（600988，未评级）。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动

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