世界动态:流动性跟踪周报：R001上行至1.44%

5.15-5.19 资金面关注因素：

【资料图】

（1）逆回购到期120 亿元，MLF 到期1000 亿元，国库现金定存到期500亿元；（2）政府债净缴款3936 亿元，高于5.4-5.6 政府债净缴款725 亿元；（3）同业存单到期5786 亿元，低于5.4-5.6 同业存单到期额758 亿元。

5.8-5.12 公开市场情况：

公开市场净投放-260 亿元。其中，7 天期逆回购投放规模为100 亿元，到期规模360 亿元。

5.8-5.12 货币市场利率变动：

货币市场利率走势：（1）DR001 利率上行23.5bp 至1.3%，DR007 上行8.8bp 至1.8%，R001 上行32.3bp 至1.4%，R007 上行16.0bp 至1.9%；（2）1 月期CD 利率下行19.1bp 至2.1%，3 月期CD 利率下行5.0bp 至2.4%，6 月期CD 利率下行4.2bp 至2.5%，9 月期CD（股份行）利率上行0.4bp 至2.5%，1 年期CD（股份行）利率下行12.0bp 至2.4%。

银行间质押式回购成交额日均为78498 亿元，比5.4-5.6 增加20186 亿元。其中，R001 日均成交额72156 亿元，平均占比91.9%；R007 日均成交5413 亿元，平均占比6.9%。

上交所新质押式国债回购日均成交额为16017 亿元，比5.4-5.6 减少3116亿元。其中，GC001 日均成交额13625 亿元，占比85.5%，GC007 日均成交额1667 亿元，占比10.1%。

5.8-5.12 同业存单一级市场跟踪：

主要银行同业存单发行4867 亿元，净融资额为-609 亿元，对比5.4-5.6 主要银行同业存单发行4860 亿元，净融资额4091 亿元，发行规模增加，净融资额减少。城商行、1Y 存单发行占比最高，分别为44%、42%；国有行、1 月期、AAA 级存单的发行成功率最高，分别为99%、87%、84%。

同业存单各主体发行利率均下降，股份行、国有行、城商行、农商行发行利率分别下行12.0bp，12.0bp，11.3bp，10.7bp。各期限发行利率有所分化，1月、3 月、6 月、1 年期CD 利率分别下行19.1bp、5.0bp、4.2bp、12.0bp，9 月期CD（股份行）利率上行0.4bp。

主体发行利差方面，农商行与股份行发行利差上行1.3bp 至12.4bp；期限利差方面，1Y-6M 利差上行13.4bp 至23.8bp。此外，股份行1Y CD 与R001的利差下行44.2bp 至99.4bp，1Y CD 与R007 的利差下行28.0bp 至53.4bp，“1Y CD-1 年期 MLF”利差下行12.0bp 至-31.3bp。

5.8-5.12 同业存单二级市场跟踪：

同业存单收益率普遍下行。其中，农商行同业存单收益率下行11.9bp，1 月期同业存单收益率下行13.2bp，AAA 级同业存单收益率下行8.0bp。

主体利差方面，农商行与股份行1 年期存单利差下行1.4bp 至8.7bp；期限利差方面，1Y 与1M CD 的利差上行5.2bp 至49.2bp；等级利差方面，AA+（1Y）-AAA（1Y）存单利差下行3.0bp 至7.0bp。此外，“1Y CD–1Y MLF”利差下行10.5bp 至-30.0bp，“1Y CD-10Y 国债”利差下行7.7bp 至-25.6bp。

风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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