农林牧渔行业周报：节后猪价继续回落 转基因大豆再批安全证书

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行业亏损时长逼近历轮猪周期极值，预计产能去化趋势仍可延续；非瘟亚单位疫苗率先提交应急评价申请，商业化稳步推进。玉米种业分化加速，转基因变革渐近。建议布局养殖板块和研发型育种龙头，关注禽养殖板块。

生猪：节后猪价继续回落，母猪产能加速去化。截至5 月5 日，全国猪价14.4元/公斤、周环比-0.7%。当前消费依然疲软，节后猪价继续回落。根据涌益咨询样本跟踪数据，4 月母猪存栏环比+0.04%。当前，行业亏损时长逼近历轮猪周期极值，预计产能去化趋势或可延续。此外，板块估值整体已回落至历史低位。猪价底部 & 估值底部或为养殖板块重要配置时间节点，产能去化为重要催化。继续重点推荐生猪养殖板块投资机会。标的选择方面，继续重点推荐牧原股份、温氏股份；弹性标的推荐巨星农牧、湖南国有猪企龙头等。

种植：转基因大豆再批安全证书，持续关注生物育种。4 月28 日大北农抗虫耐除草剂大豆DBN8002 获批安全证书。国内玉米供应偏紧或带动玉米商品粮价高位运行并提振玉米种业景气。转基因玉米品种审定有序推进，2023 年试点范围已经扩大至6 大省份，转基因商变革渐近。建议择优布局具备较强研发实力的龙头种企，推荐隆平高科、大北农、登海种业。

后周期：饲料价格维持高位，亚单位疫苗率先提交应急评价申请。1）饲料：

近期育肥猪配合料价格和肉鸡料价格分别稳定在3.80 元/公斤和4.10 元/公斤的较高水平。2023 年3 月，全国工业饲料产量2511 万吨，同比增长5.5%。

我们认为，水产饲料仍有望受益于补塘等周期带动而维持高景气。重点推荐海大集团。2）动保：非瘟疫苗研发进程稳步推进，中科院、兰研所亚单位疫苗已提交应急评价申请，载体疫苗正在做转基因生物安全评价。非瘟疫苗商业化或大幅推动动保板块扩容。建议关注伪狂苗龙头、生物股份、中牧股份、普莱柯等。

禽养殖：鸡价持续下行，毛鸡养殖端亏损。本周主产区肉鸡苗平均价3.00 元/羽，周环比下降19%；主产区白羽肉鸡平均价4.91 元/斤，周环比下降0.4%；黄羽肉鸡价格6.88 元/斤，周环比上升0.1%；毛鸡养殖利润-0.98 元/羽，周环比下降44%。考虑到白羽鸡生长周期较长，2022 年5 月起引种短缺的影响或在今年年中起开始逐步显现，鸡苗供应或现拐点，禽板块迎布局良机。另外看好黄羽鸡后市行情，建议关注华东黄羽鸡养殖头部企业。

风险提示：农产品价格波动超预期，突发大规模不可控疾病，极端天气，重大食品安全事件，上市公司销量/成本不达预期，转基因商业化进度不达预期。

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