晨会纪要_天天速看

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宏观：20230428-美国恐仍难逃衰退——美国一季度GDP 点评4 月27 日美国发布2023 年一季度经济数据，实际GDP 年化季环比初值1.1%，预期1.9%，前值2.6%。对此我们的解读如下：美国一季度GDP不及预期，库存是主要拖累。企业建筑、设备、软件投资拉动均收窄：其中设备投资从拉动转为拖累，考虑到高利率对企业偿债的压力，企业部门可能是美国经济后续最需要关注的脆弱点。上中游库存去化，进口小幅回升，但对华仍为拖累。库存：制造商、批发商的耐用品分项大幅去库。制造业、批发商的耐用品库存显著下降，与汽车及其部件的需求上升有关。

往后看，美国衰退风险仍高，服务消费、就业韧性依然是决定联储政策的核心线索。

风险提示：美国通胀持续性超预期，联储货币政策收紧超预期。

宏观： 逐点理解4 月政治局会议-增强发展动能，加快高质量发展

中央政治局4 月28 日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，我们逐点学习理解如下：看点1：经济形势——恢复性好转，内生动能仍需增强。看点2：发展部署——加大部署高质量发展。看点3：工作思路——重视激发活力。看点4：宏观政策——发力扩大内需。看点5：产业发展——聚焦提升科技创新能力。会议强调加快建设现代化产业体系，短板领域加快突破、优势领域做大做强“两手”并重。着力领域方面，强调巩固和扩大新能源汽车发展优势、重视通用人工智能发展。看点6：扩大内需——收入、消费、投资联合发力。看点7：民营经济——提振信心、恢复元气、解决问题。会议持续强调坚持“两个毫不动摇”。看点8：扩大开放——吸引外资、自贸区自贸港先行先试。看点9：风险防范——金融机构改革化险、房住不炒、严控债务。看点10：社会民生——就业优先、粮食安全、乡村振兴、生态治理。

风险提示：地缘政治风险。

宏观：基数因素与复苏或共振推升经济读数-4 月宏观数据预测截至2023 年4 月29 日0 时，不考虑上市一年以内的新股，全部A 股2022 年年报和2023 年一季报披露率分别达到98.79%和98.69%，基本披露完毕。我们对营收增速、净利润增速、ROE 等关键财务指标展开分析，梳理了各板块的业绩情况，供投资者参考。

风险提示：本报告为历史数据分析报告，不构成对行业和个股的推荐或建议。

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