2023Q1公募基金如何配置港股央国企

投资要点

一、2023Q1，主动偏股型公募基金配置港股的仓位小幅回落，能源已经成为公募基金配置港股的第三大重仓板块

2023Q1，主动偏股型基金对港股的投资市值由2022 年底的5914.5 亿元下降至5868.3 亿元，仓位由12.1%下降至11.8%。

(相关资料图)

行业方面，2023Q1 信息技术、可选消费仍然是基金配置港股的前两大行业，信息技术配置比例+5.55pct 至31.8%，但可选消费大幅-7.05pct 至22.0%。此外，能源配置比例+2.58pct 至8.6%，超过医疗保健、金融成为主动偏股公募基金配置港股的第三大重仓行业。电信服务、工业的仓位也有明显提升。此外，从行业超配、低配的角度来看，信息技术、能源是超配比例最大的两大行业，超配比例分别达到13.94%和5.61%；金融、地产、工业低配程度较大，低配比例分别达到14.09%、5.06%和3.13%。

从公募基金重仓的港股个股来看，腾讯、美团维持了TOP2 地位。与2022年底相比，港股前20 大重仓股中，新增理想汽车-W、越秀地产和长城汽车，而金蝶国际、舜宇光学科技、东方甄选退出前二十大重仓股行列。此外，2023Q1，前二十大重仓股之中，有10 只标的为央国企性质。

二、2023Q1，主动偏股型公募基金对港股央国企的配置比例提升2.1、2023Q1，主动偏股型公募基金对港股央国企的持股市值比重达到2019年以来的新高，港股央国企持股总市值占港股持股总市值的比重由2022Q4 的25.1%提升至2023Q1 的32.9%，远高于2020 年低点时的7.5%。

2.2、2023Q1，在公募基金对港股央国企的配置中，能源仍是第一大重仓行业，电信服务配置比例环比提升最大，但仍低配。

2023Q1，公募基金对港股央国企配置之中，能源业的配置比例达到25.7%，其次为日常消费（16.9%）、电信服务（15.4%）、公用事业（14.1%）；电信服务（+2.77pct）、能源（+1.58pct）、工业（+1.51pct）配置环比有明显上升，房地产（-2.62pct）、公用事业（-2.13pct）、日常消费（-1.45pct）配置比例环比下降较大。

2023Q1，港股央国企中，能源、日常消费、公用事业是公募基金超配较多的行业，其中能源、日常消费超配比例超过10%，公用事业也有8.5%的超配。金融低配程度最大，低配比例为32%，电信服务配置比例提升，但仍低配，低配比例2.7%。

2.3、中海油、中移动仓位继续提升。2023Q1 主动偏股基金对港股央国企配置的前十大重仓股分别为中国海洋石油、中国移动、华润啤酒、青岛啤酒股份、兖矿能源、华润电力、华能国际电力股份、中国电力、越秀地产、中国海外发展。其中越秀地产2023Q1 跻身前十大重仓股，中海物业退出。在个股仓位方面，除中国电力（-0.05pct）、中国海外发展（-0.4pct）外，其余重仓股仓位均有提升，其中中国海洋石油提升1.96pct，中国移动提升1.75pct。

三、配置港股央国企的主动偏股公募基金名单，其中持有港股央国企市值占基金股票投资市值比超过35%的有：浙商沪港深精选A、博时港股通红利精选A、前海开源沪港深非周期A、广发沪港深新起点A、光大保德信品质生活A、前海开源股息率50 强、光大保德信创新生活、工银红利优享A、建信港股通精选A 等等。

风险提示：全球经济增速下行；美联储货币政策收缩风险；大国博弈风险

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