海通证券2023年1季度私募基金季报：科创牛市渐展开 推荐标准配置|环球热头条

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行业要闻：固收类私募产品迎最新备案要求；头部量化私募幻方宣布全力探索人工智能应用。

产品发行：2023 年3 月新发私募基金1804 只，较上月减少8.01%，与去年同期相比减少25.70%。具体来看，3 月A 股震荡下行，上证综指全月下跌0.21%，尽管1、2 月经济数据显示国内基本面有所回暖，但受硅谷银行、瑞信风险事件持续扰动外围市场影响，全月A 股震荡下跌，私募基金的发行量也有所回落，不过私募基金产品的发行量或受到不完全统计的影响。

业绩表现：股票市场：2023 年3 月，A 股整体呈现震荡下跌走势。1、2 月经济数据显示国内经济基本面有所回暖，但受硅谷银行、瑞信风险事件持续扰动外围市场影响，全月A 股震荡下跌。债券市场：2023 年3月，债市上涨，短端下行幅度大于长端，信用债整体上涨。本月，央行积极通过OMO 操作和降准熨平资金波动，市场对于强制刺激政策担忧消退，且已开始放缓经济复苏预期，叠加海外金融风险发酵提升避险情绪，债市整体呈小幅牛陡走势。商品市场：3 月商品市场下跌，南华商品指数下跌1.58%。

投资策略：股票市场：①23 年科创板盈利有望开启向上周期，科创50的盈利估值匹配仍较好，维持22Q4 的观点：科创牛市渐展开。②科创50 中TMT 占比近6 成，科创50 是中国数字经济产业链的重要代表之一。③全年看好A 股，海外风险扰动下二季度或有波折，数字经济是全年主线，也会有去伪存真的波折，黄金阶段性较优。本期股票多头策略给予标准配置建议。债券市场：债市策略方面，我们认为长端利率振幅有限，整体风险不大。本期固定收益策略给予标准配置建议。商品市场：

商品方面，大宗商品仍受全球经济衰退制约。今年以来商品各品种跌多涨少，CCFI 冲高回落。本期管理期货策略产品给予标准略偏多配置建议。

风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。

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