社会服务行业周观点：五一假期旅游市场消费有望出现井喷 离岛免税购物热度持续攀升

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行业核心观点：

上周（4月10日-4月16日）上证综指上涨0.32%、申万社会服务指数下跌0.27%，社会服务指数跑输上证综指0.59个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第11。上周社会服务主要子板块涨跌不一：酒店餐饮-3.95%、旅游及景区1.37%、教育0.19%、专业服务0.18%，体育-0.43%。

板块的PE估值为酒店餐饮190.35、旅游及景区624.61、教育65.93。旅游行业方面，2月以来国内用户旅游热情不减，跨境旅游需求持续释放，预计今年“五一”假期，国内长线游和出境游需求出现井喷，旅游市场将迎来大幅上涨，有望进一步复苏；随着旅游市场强劲复苏，线下消费逐步回暖，海南离岛免税购物热度持续攀升。教育方面，人工智能为各大教育企业带来发展新机遇，多家教育公司深耕企业培训和职业教育赛道，加快企业服务和职业教育领域布局。

1、旅游：旅游板块直接受益于出行意愿的持续回暖，整体需求有望迎来释放，五一假期旅游市场消费有望出现井喷。建议关注：1）受益于消费升级和消费回流、政策支持与渠道优势显著的免税龙头；2）受益于跨省游、出入境游恢复的旅行社；3）受益于市场占有率提高实现全国布局的酒店龙头；4）受益于疫情常态化下客流恢复与消费复苏、优质卡位的演艺公司。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。

投资要点：

行业相关新闻：1）旅游：“五一”出境游市场火热 同程旅行出境游预订单增长5 倍；五一迎旅游“提前订”高峰：订单涨200%；一季度海南离岛免税店总销售额同比增长29%；二季度中国旅游业展望：除了五一还能指望什么；企查查：一季度新增旅游相关企业同比增长41.14%。2）教育：高途正式发布高途考研AICan，定位为考研规划与答疑产品；知乎发布“知海图AI”中文大模型，未来将应用于创作的赋能。

上市公司重要公告：华测检测、天目湖、全聚德、建研院、岭南控股、苏试试验、锦江酒店、丽江股份、张家界、桂林旅游、全聚德、信测标准业绩披露，传智教育、兰生股份、外服控股人事变动，中公教育股权交易。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。

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