每日观察!海能转债、科思转债投资价值分析

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本期投资提示：

结论或投资分析意见：以当前市场估值水平，海能转债、科思转债破发概率不大。建议投资者根据权益市场情绪、转债正股波动水平、信用评级以及自身风险偏好积极参与配售。

2 只转债网上申购收益率从大到小排序预期为：海能转债、科思转债。

原因及逻辑：

1、海能转债按6.54%的贴现率计算，则纯债部分价值为82.81 元。当海能实业股价为33.8元时，对应转债价格为131.7~132.63 元，当海能实业股价在26~39 元时，对应转债市场合理定位约在119.82~141.92 元之间。粗略估计剩余可申购额在0.3 至1.5 亿元。申购资金范围为9.8 万亿至10.6 万亿之间。中签率范围估计为0.0003%至0.0015%。静态申购收益中枢为2.8 元。假设首日涨幅32%，以33.8 元参与配售，综合配售收益率为3.37%。

2、科思转债按6.54%的贴现率计算，则纯债部分价值为82.81 元。当科思股份股价为53元时，对应转债价格为126.8~127.49 元，当科思股份股价在42~63 元时，对应转债市场合理定位约在116.74~139.33 元之间。粗略估计剩余可申购额在0.4 至1.8 亿元。申购资金范围为9.8 万亿至10.6 万亿之间。中签率范围估计为0.0004%至0.0018%。静态申购收益中枢为2.9 元。假设首日涨幅27%，以53 元参与配售，综合配售收益率为2.02%。

3、风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测。模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。原材料价格波动风险，产能消化的风险，汇率波动风险、募投项目效益未达预期风险。

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