天天看点：资本市场二季报(2023年4月)：海外将交易宽松 A股板块轮动上涨概率较大

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前期回顾：境外资产方面，美元指数下行，黄金走强，美债利率下行，美国三大股指震。境内资产方面，中国国债利率、人民币汇率及A 股均为震荡走势。

本期主题：海外方面，境外市场的交易重点将回归到我们此前定调的中期主线——即交易定价将反映美国经济浅衰退以及美联储加息周期的步入尾声，市场进行宽松交易。国内方面，尽管受两会增长目标和海外风险事件影响，短期市场下修了经济增长预期，不过二季度国内经济延续修复，有利于稳定住风险偏好水平。

市场前瞻及策略：1.美股：面临货币政策转向的有利局面，以及企业盈利增速放缓的不利局面，预计美股中期将继续维持区间震荡。2.美债：“衰退+流动性转向”的宏观场景下，美债长端利率预计将维持下行趋势。3.黄金：易上难下。4.汇率：美元指数偏弱震荡；人民币偏强震荡。5.国内固收：受到经济基本面中性偏利空、银行间流动性中性，信贷扩张中性的影响，预计二季度10 年期国债利率震荡为主，在经济阶段性表现偏好时可能会震荡偏上行，运行区间预计在2.85-3.0%。6.国内权益：A 股当前既没有估值压力，也没有政策压力和流动性压力，核心的锚是经济预期；预计在海外衰退的背景下，宏观经济仍将温和复苏，A 股大盘也将震荡上行。结构上，各个板块的景气度都将有所好转，各板块轮动上涨的概率较大。科技板块仍是重要主线，结构性关注医药消费板块，央企重组主题也值得关注。

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