【焦点热闻】电力设备新能源行业周报：美国IRA指引发布 欧洲上调可再生能源发展目标

投资要点：

市场表现：

(资料图片仅供参考)

上周（03/27-04/02）电力设备板块整体上涨1.02%，在申万31个行业中排第12位，跑赢沪深300指数0.43个百分点。年初至今，电力设备板块整体下跌0.36%，在申万31个行业中排第27位，跑输沪深300指数4.99个百分点。电力设备板块PE估值为25.4倍，处于相对低位水平，相对于沪深300的估值溢价为125%。上周电力设备子板块涨跌不一，光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II分别变动1.94%、1.38%、1.59%、-1.02%、-0.75%、-1%。个股方面，上周上涨的个股有114只（占比34.1%），涨幅前五的个股分别为涨幅前五的个股分别为帝科股份（20.1%）、三变科技（11.5%）、京山轻机（11.1%）、亿华通-U（9.5%）、金博股份（8.5%）。

市值方面，A股申万电力设备板块总市值为6.81万亿，在全部A股市值占比为7.83%。

成交量方面，上周申万电力设备板块合计成交额为744亿元，占全部A股成交额的7.8%，板块单周成交额环比下降-2.97%。上周电力设备行业整体的主力资金净流出合计为350186.8亿元。

电动车&锂电池板块

（1）电动车需求回暖，市场维持高需求

国外：美国IRA法案具体指引公布，与大纲差异不大，将于2023年4月18日正式生效，在北美生产的新能源汽车同时满足关键矿物质与电池材料要求比例就能得到7500美元补贴，当前国内电池龙头已与相关车企达成合作，后续相关企业将逐步渗透，前景光明。

国内：蔚来3月交付10378辆，同/环比+4%/-15%；小鹏3月交付7002辆，同/环比-55%/+17%；理想3月交付20823辆，同/环比+89%/+25%。随着需求逐步恢复，各车企排产有望回升，全年电动车销量将超900万辆。

（2）近期各材料需求小幅下滑，预计Q2将恢复高增长1）锂盐：碳酸锂近期价格呈下落趋势，近期降幅持续，电池级碳酸锂3月31日报价26.55万元/吨。2）正极材料：磷酸铁锂：原材料价格波动，导致磷酸铁价格震荡调整，3月31日报价9.4万元/吨。三元材料：近期锂盐价格有所回落，正极材料价格相应下降。目前材料整体价格跟随锂盐价格震荡运行。3）负极材料：下游需求略显疲态，负极厂商排产表现一般。4）隔膜：各隔膜厂商近期排产表现一般。5）电解液：部分电解液价格本周环比上升，各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。原材料方面，六氟磷酸锂价格趋势本周环比下降，3月31日报价11.5万元/吨。

建议重点关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2023年保守出货430GWh，全年利润约450亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨 （今年预计贡献1+万吨量，成本约15-20万元/吨），江西项目约3万吨（今年Q2投产，预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨） ，可满足60GWh电池生产。中科电气：1）近期负极石墨化市场均价回落近成本线，随着下游需求回暖，价格有上行趋势，预计负极材料未来盈利性小幅增加；2）公司目前石墨化产能超20万吨，自供率80%，处于行业领先地位；3）公司与多家一线电池厂有稳定合作，有效保障出货量，预计2023全年出货约19万吨。

光伏板块

（1）招标加速落地，政策端利好层出

招标：本周大唐、南方电网、华能、国家能源集团等企业发布了34个光伏招标项目，装机规模合计1334.69M W。本周华电、陕煤集团、华能、国家能源集团等企业发布了30个EPC中标项目，总规模4267.94MW。

政策：国内方面，自然资源部等三部委发布《关于支持光伏发电产业发展规范用地管理有关工作的通知》，鼓励利用未利用地和存量建设用地发展光伏发电产业。国外方面，欧盟就提高2030年的可再生能源发展目标达成协议，到2030年将欧盟可再生能源占最终能源消费总量的比例由目前的32%提高到42.5%。

（2）硅料价格加速下降，硅片价格坚挺

1）硅料：价格下降，而且下降幅度增加。二三线硅料企业出货难度持续恶化，与一线硅料厂家之间的价格差范围扩大。截止一季度末，硅料环节整体的现货库存水平难以得到明显下降，环比略有上升。2）硅片：价格维稳，前期龙头厂家定价差异的现象暂时趋于统一。据硅业分会统计，3月硅片产量增加至42GW，环比增加15.4%，其中单晶硅片产量为41.8GW，环比增加15.5%，多晶硅片产量维持在0.2GW，环比持平。专业化企业N型硅片出货量占比约在15%-20%之间，产业技术迭代速度加快。5）石英坩埚：石英坩埚需求偏紧，上周价格上升25%至约22124元/个。

建议重点关注：

阳光电源：1）公司作为大储龙头， 2022年储能出货超预期，出货量超7GWh，同比+130%，集中式放量下有望持续受益。2）逆变器持续放量，2022年逆变器出货超75gw，同比+66%。

TCL中环：1）公司作为硅片龙头，年报业绩表现突出，2022年公司营业收入670.10亿元，同比增长63.02%；净利润70.73亿元，同比增长59.48%。预计公司23年末晶体产能将达到180GW，全球单晶龙头地位稳固；2）技术领先下构筑产品及成本壁垒，公司通过研发投入实现单公斤成本降低行业领先，定价权、定义权、定标权优势发挥下，行业竞争优势持续；3）一体化发展，IBC电池一季度出货2GW，通过对外投资MAXEON实现预计有望成为美国较强供应商。

风能板块

（1）零部件盈利空间有望修复，GWEC发布全球风能报告本周（截止3月31日），风电机组招标总计约850MW,均为陆风。风电整机开标总计约1101MW，其中陆风1050MW。中标价格方面，陆风中标价格较上周有所下降，含塔筒最低中标单价1638元/kW，最高中标单价3080元/kW；不含塔筒中标单价1536元/kW；海风含塔筒中标单价3580元/kW。截止3月31日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为14533.33元/吨、4464元/吨、4210元/吨，周环比分别-1.36%、1.96%、1.42%。

建议重点关注：天顺风能：陆风塔筒龙头，收购江苏长风布局海风桩基、导管架，随着国内海风装机规模的扩大，有望成为公司新的利润增长点。叶片业务深度绑定远景能源，远景能源2022年装机量位列行业第二，公司叶片订单可以得到保障。海力风电：桩基、塔筒领先企业，受益于上游原材料价格窄幅震荡，盈利空间有望修复。风机大型化趋势下，塔筒体积不断攀升，公司码头资源丰富、多点布局，运输端成本优势明显。

风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）技术发展突破；（3）上游原材料价格波动。

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