• 财讯网
  • 主页 > 热点资讯 > 正文

    全球最资讯丨吉比特(603444):业绩稳健增长 关注新游上线和海外业务推进

    2023-04-04 10:28:09  |  来源:华福证券有限责任公司  |  编辑:  |  


    【资料图】

    投副资标要题点 :

    2022年业绩:吉比特2022年全年实现营收51.68亿元,同比增长11.88%;归母净利润为14.61亿元,同比减少0.52%;扣非归母净利润为14.68亿元,同比增长19.79%。单季度来看,22Q4实现营业收入13.38亿元,同比增长17.97%;归母净利润为4.49亿元,同比增长70.78%;归母扣非净利润为4.66亿元,同比增长108.62%。

    核心游戏表现稳健,海外业务获得有效开拓。公司2016年上线的《问道手游》在22全年营收仍有小幅增长,考虑到22年游戏行业规模整体下滑10%,我们认为《问道》IP的长线运营能力和长用户生命周期得到强化验证。公司第二大核心产品《一念逍遥》大陆版同样保持稳健增长,并进一步开拓海外市场,《一念逍遥》韩国版和东南亚版22年9月上线,带动全年海外收入增长至2.59亿元,同比增长87.23%。但由于新游投入和宣传费用先行,22年未产生利润,我们认为在23年稳定运行后有望贡献利润增量,增厚整体利润率。

    自研+代理并进,23年产品储备丰富。截至22年底,公司产品共有15款多元游戏产品储备。23年确定上线的自研游戏有《M66(代号》

    (境外发行,国产版号已于21年申请)、《Outpost:InfinitySiege》(港澳台及海外发行)以及《超喵星计划》(青瓷发行);代理游戏有《新庄园时代》(全球发行)、《这个地下城有点怪》(国内发行)和《皮卡堂之梦想起源》(国内发行)。公司将在23年迎来新的产品周期,营收有望获得强动力增长。

    盈利预测与投资建议:考虑到AI技术对游戏行业的降本增效促进作用,23-24年公司游戏有望迎来新周期,我们预计公司23-25年归母净利润为16.47/19.21/22.01亿元(前次23-24年为16.31/18.20亿元),给予吉比特23年25倍PE,目标价至573.06元,对应目标市值为412.6亿元,维持“买入”评级。

    风险提示:新游戏上线流水表现不及预期;买量效率不及预期;版号获得不及预期;监管政策收严的风险。

    关键词:

    上一篇:    下一篇: