【新要闻】航空公司行业跟踪报告：换季航班时刻落地 国际有望快速恢复

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CAAC 公布夏航季时刻计划：2023 年3 月26 日至10 月28 日，全国民航将开始执行2023 年夏秋航季航班计划。目前航班换季工作已准备就绪，今年夏秋航季，共有169 家国内外航空公司计划每周安排客货运航班117222 班，国际客运航班计划量较2022 年夏秋航季有明显增长。

1）国内方面：时刻较22 年同期略下滑，但较19 年同期仍有客观增长。我们分析国内时刻的下滑是为国际时刻的恢复做时刻让步，同时也体现今年民航局对安全等因素的控制。国内航线航班方面， 41 家国内航空公司计划每周安排国内航班99057 班，同比2022 年夏秋航季下降0.39%（较19 年同期增34.9%）。其中，客运航班每周96561 班，同比下降0.44%（较19 年同期增34.5%）；货运航班每周2496 班，同比增长1.79%（较19 年同期增51.5%）。

2） 国际方面：时刻恢复节奏加快，总量有望修复至19 年同期的75%。其中客运部分计划航班量为19 年同期的60.4%，货运部分较19 年同期增200.5%。国内航司恢复节奏较外航更快，预计4 月开始将增班明显。国际航线航班方面，国内外航空公司计划每周安排国际客货运航班14702 班，其中客运每周10580 班，货运（含客改货）每周4122 班。

3） 地区方面：维持领先的修复速度。客货航班总量计划时刻增至19 年同期的86.6%。航空公司计划在港澳台航线上每周安排客货运航班共3463 班，同比2022 年夏秋航季增长30.83%。

短期航空板块基于消费及宏观预期回落有一些调整，但我们依旧看好基本面持续改善。基于：1）供需不断恢复，夏秋航季国际需求有望快速修复带动行业量价进一步恢复；2）油价持续下调利好航司业绩兑现。我们建议积极关注航空板块大周期投资机会，推荐中国国航、吉祥航空、春秋航空。

险提示：汇率、油价波动、经济下行、油价汇率、安全事故等。

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