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    当前信息:1-2月光伏装机点评:国内新增光伏装机同比增长88% 全年需求潜力较大

    2023-03-22 20:14:09  |  来源:中信建投证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    核心观点

    近日国家能源局发布1-2 月全国光伏新增装机数据,1-2 月全国累计新增装机达到20.37GW,同比增长87.6%。我们判断核心原因在于年初硅料降价后,组件价格有所下降,部分国内项目在满足项目IRR 要求后随即启动。我们判断2023 年全年需求潜力较大, 2023 年国内市场光伏资本金IRR 三因素向好,我们预计全年终端需求有望达到130GW 以上。


    (资料图)

    事件:

    近日国家能源局发布1-2 月全国光伏新增装机数据,1-2 月全国累计新增装机达到20.37GW,同比增长87.6%。

    简评

    1-2 月新增装机大幅增长。我国1-2 月累计光伏新增装机20.37GW,同比增长87.6%,去年同期累计光伏新增装机量仅为10.86GW。截至2 月底我国光伏累计装机量达413.04GW,同比增长30.8%。

    组件价格下降带动1-2 月国内光伏需求向好,我们判断核心原因在于年初硅料降价后,组件价格也有一定程度下降。2022 年在硅料价格持续上涨的情况下,部分国内项目并未如期启动。随着年初组件价格下行,国内部分项目在满足内部IRR 要求后随即启动,从而带来光伏装机的高速增长。

    我们判断2023 年全年需求潜力较大。从客户角度来看,2023 年国内市场光伏资本金IRR 三因素(组件价格、电价、融资利率)均呈现出向好趋势,其中组件价格后续将有所下跌,电价水平稳中有升,国内融资利率处于下行通道。叠加今年年底前第一批大基地项目(合计97.05GW,其中光伏项目占比超50%)需要全部并网,我们预计2023 年国内光伏需求潜力较大,全年新增装机有望达到130GW 以上。

    投资建议:

    我们判断2023 年光伏下游需求向好,硅料价格下行有望带动行业制造端盈利中枢上移。同时我们认为今年TOPCon 需求有望快速提升,由于TOPCon 供给较为紧张,我们认为TOPCon 电池及组件溢价能力有望逐步提升。因此我们建议关注今年业绩确定性强的公司,看好: 1、组件:隆基绿能、晶澳科技、天合光能、横店东磁、亿晶光电等;2、逆变器:阳光电源、固德威等;3、TOPCon 电池:钧达股份等。

    风险提示:1、光伏终端需求不及预期。组件需求可能受到需求疲软影响而不及预期;产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电等影响不及预期,进而影响公司相关业务出货量及盈利能力;2、原材料价格下降不及预期。原材料价格的不稳定性对于终端需求有一定影响,倘若上游价格下降不及预期,将对光伏产业不同环节公司短期业绩有扰动;3、上市公司的重点项目推进不及预期。新能源行业目前年增速较快,企业产能快速扩张,重点项目的推进是支营收和利润的关键,也是成长性的反映,重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩。

    关键词:

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