全球百事通！新泉股份(603179)：下游客户放量带动高增长 业绩表现亮眼

【资料图】

22 年业绩快报点评：

下半年业绩带动全年表现，Q4业绩创新高。公司公布2022 年度业绩快报：全年实现营业收入69.5 亿元，同比增长50.6%；实现归母净利润4.7 亿元，同比增长65.8%；实现扣非后归母净利润4.6 亿元，同比增长80.5%。公司2022 年Q4 实现营业收入22.3 亿元，同比增长65%；实现归母净利润1.6 亿元，同比增长146.1%。公司全年业绩增长速度较快，下半年Q3、Q4 业绩提升显著，营收分别同比增长90.4%和65.0%。

业绩快速增长得益于新能车订单放量及产能扩张。2022 年国内汽车行业继续保持增长态势，其中新能源汽车产销持续高速增长，国内新能源汽乘用车销量达到650 万辆，同比增长97%，渗透率达28%。公司积极布局新能源汽车市场，获得众多新能源汽车项目定点，如吉利、长城、广汽新能源、比亚迪、蔚来、理想、北美知名电动车品牌等。

下半年业绩快速提升或直接得益于新能源汽车客户订单放量及上海、西安、墨西哥三处生产基地新增产能投产。此外，产品线持续拓展，外饰件业务扩展保险杠总成、前端模块、塑料尾门等产品打开新增长空间。

公司产能布局完善，成本控制能力强，有助于业绩稳健增长。公司已于国内18 个城市建立生产基地，就近配套能力和响应速度领先，运输成本持续降低。此外，公司大力推行精益化管理，持续降本增效，拥有行业领先的费用率控制水平。加之内饰国产替代趋势加速，公司业绩有望在未来仍保持稳健。

盈利预测与评级：预计公司2022-2024 年营收69.5/97.1/125.0 亿元，归母净利润4.7/7.1/10.8 亿元，EPS 为0.97/1.46/2.22 元，对应PE 为38/25/17 倍，给予“增持”评级。

风险提示：汽车价格战使行业盈利承压，海外业务增长不及预期

关键词：