全球视点！中国首2月宏观数据显示经济增速明显回升

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受益于疫情防疫措施显着优化以及宏观政策的有力支持，今年首2 个月中国宏观经济明显好转。城镇固定资产投资在今年首2 个月增长5.5% ，高于市场预期的4.5%的增速，亦高于去年全年5.1%的增速。首2 个月零售销售同比增长3.5%，较去年12 月1.8%的跌幅明显反弹，与市场所预期的3.5%增幅一致。首2 个月工业增加值增速由去年12 月的1.3%回升至2.4%，略低于市场预期的2.6%增速。

首2 个月的宏观数据有以下方面的关注点。首先，房地产行业在金融政策支持下显着回升。首2 个月的房地产投资下跌5.7%，远低于市场预期的8.5%的跌幅，亦较去年全年以及12 月的10.0%及12.7%的跌幅为低。特别是是商品房销售在首2 个月大幅改善，销售面积及金额分别仅下跌3.6%及0.1%，相比之下，去年全年销售面积及金额分别下跌24.3%及26.7%，去年12 月分别下跌31.7%及27.5%。此外，首2 个月房屋的施工面积、新开工面积以及竣工面积均明显反弹。

其次，首2 个月消费在餐饮、药品以及石油等零售消费带动下显着回升。受益于防疫措施优化，首2 个月餐饮收入增长9.2%，而去年12 月下跌14.1%。首2个月中西药品类、石油及制品类、粮油食品类均维持较快的增长，分别上涨19.3%、10.9%及9.0%，而去年12 月分别上涨12.4%、9.7%、8.7%。

第三，在燃油车购置税补贴政策退出后，汽车行业在首2 个月表现不佳。首2个月汽车行业工业增加值下跌1.0%，产量下跌14.0%，零售销售下跌9.4%。

新能源汽车产量亦在高基数效应下明显减速，首2 个月新能源汽车产量仅增长16.3%，而去年12 月增长55.5%。

第四，就业方面，首2 个月失业率略有上升，主要受春节假日影响。首2 个月全国城镇调查失业率平均值为5.6%，较去年12 月上升0.1 个百分点。首2 个月31 个大城市城镇调查失业率为5.7%，较去年12 月下降0.4 个百分点。值得指出的是，首2 个月16-24 岁人口调查失业率为18.1%，较去年12 月份上升1.4个百分点，反映年轻人尤其是大学生就业状况转差。

整体来说，首2 个月宏观数据显示中国经济明显复苏，尤其是房地产行业显着反弹以及服务业明显回升。展望未来，我们相信2023 年中国经济增速将明显反弹。

整体上我们维持2023 年中国GDP 增长5.0%的预测不变，与2023 年政府工作报告所提出的目标一致。政府工作报告提出突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，要坚持稳字当头、稳中求进，保持政策连续性针对性，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。今日央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展中期借贷便利（MLF）操作。当日投放资金4810 亿元，本月到期回笼2000 亿元，净投放约2810 亿，中标利率保持2.75%不变。3 月MLF延续加量续作有助于控制市场利率上行势头，为推动经济较较快修复营造有利的货币金融环境。

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