基化新材料周报-2月份重卡销量高增长 光刻胶海外封锁或致国产化加速 EVA、纯碱、硝基氯化苯、钛精矿等价格持续上涨(1)

投资要点

本周化 工与新材料行业回顾

【资料图】

2 月重卡销量转暖，国六b 即将全面实施。据第一商用车网，2023 年2月，我国重卡市场销售约6.8 万辆（开票口径，包含出口和新能源），环比增长50%，同比增长15%，终结了重卡市场自2021 年5 月以来的连续下降势头。2 月份重卡市场销量出现同比和环比“双增长”，主要原因系低基数（2022 年2 月及2023 年1 月春节）、出口强劲（同比+70%）、被压抑的换车需求释放。排放标准方面，国六b 将于2023 年7 月1 日开始全面实施，相比国六a，国六b 对CO、NOx、PM 等多种污染物排放要求限制更为严格。排放限值要求全面看齐甚至超过国际标准。建议关注尾气催化材料产业链：国瓷材料、中触媒、万润股份、建龙微纳、中自科技。

多位两会代表提案建议推广生物可降解塑料，规范相关监管标准。今年两会期间，来自石油和化工行业的多位全国人大代表提案加快推广可降解塑料，建议称要从根本上解决白色污染，必须推广检测标准清晰、认证步骤明确、土壤降解机理研究透彻、全世界广泛认可的全生物可降解材料，并且要全面审查、更新、制订有关标准，进一步完善统一、规范的生物可降解塑料制品认证体系，科学界定可降解的标准;建立全生物可降解塑料纯树脂白名单，从纯聚合物角度定义全生物降解，发布并实时修订能通过全生物降解标准检测的聚合物名单，根据材料结构创建快速检测方法以鉴别抽检产品材料类型，规范可降解塑料监管标准。建议关注生物可降解材料相关企业：中化国际、海正生材。

荷兰半导体出口管制新规拟于夏天实施，国内半导体进口替代有望加速。

荷兰政府在3 月8 日表示，计划对半导体技术出口实施新的管制。据悉，决定是荷兰贸易部长在致荷兰议会的一封信中宣布的。信中称，这些管制措施将在今天夏天之前开始实施，荷兰认为有必要以最快的速度对这项技术进行监管，因此荷兰政府将会尽快出台一份国家管控清单。3 月9 日，荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）发布声明表示，ASML 预计必须申请许可证方可出口DUV 设备，新的出口管制措施并不针对所有浸润式光刻系统，先进程度相对较低的浸润式光刻系统已能很好满足成熟制程为主的客户的需求。建议关注半导体产业链国产化替代进程和产业链相关企业。

22Q4 主动管理型公募基金重仓持股中基础化工持仓市值占比5.31%（季度环比-0.22pcts，季度同比-0.73pcts），石油石化持仓市值占比1.20%（季度环比+0.17pcts，季度同比+0.14pcts）。站在当前时点，化企龙头在产品盈利修复预期较强的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有极强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显，建议继续买入化工龙头公司。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。

中短期投资策略

基础化工：化工品价格触底反弹，龙头白马充分受益。化工品价格于2022 年Q4 触底，在国内宏观向好、节前备货、节后复工带动下化工品价格反弹。我们认为在国内政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗时刻已过，基础化工品盈利存修复之动力，但考虑到历经两年景气周期，中观维度在建工程正欲投产，化工品价格修复弹性有待验证，但龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，有望于价格修复过程中率先受益。重点推荐万华化学、华鲁恒升、卫星化学、恒力石化、荣盛石化、宝丰能源、新凤鸣、桐昆股份、龙佰集团等。

新材料：消费电子复苏预期，苹果MR 产品进入推广阶段，重点关注国瓷材料、斯迪克；风电招标快速增长，重点关注濮阳惠成、时代新材、中材科技；钙钛矿电池产业化进程加速，重点关注万润股份、奥来德、康达新材；锂电回收产业趋势，重点关注锂离子电池萃取相关公司；光伏装机增加叠加topcon 需求放量，重点关注正硅烷气、POE 价格上行之可能。

本周基础化工品价格概况

中国化工品价格指数（CCPI）：本周 CCPI 较上周下跌0.02%，较月同期上涨1.17%，年内上涨3.14%，较去年同期下跌16.52%。

本周涨幅较大的产品：硬泡聚醚(华东)，+6%；丁二烯(华东)，+6%；锦纶6 帘子布(山东,1260-1680D)，+5%；EVA(电缆用，6110M)，+5%；丙酮(华东)，+5%。

本周跌幅较大的产品：PBAT(康辉石化），-26%；草铵膦，-23%；中国LNG 现货(华北)，-18%；烧碱(32%离子膜,华北)，-15%；美国HenryHub 期货(主连合约)，-11%。

国家统计局公布2 月份化学原料和制品制造业出厂价格。国家统计局3月9 日公布的数据显示，2023 年2 月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降0.5%，环比下降0.2%。其中，化学原料和化学制品制造业出厂价格同比下降6%，环比持平。

EVA 价格上涨。根据百川资讯，供应方面，国内EVA 生产企业装置个别检修,其余装置正常运行。需求方面，下游光伏级EVA 需求尚可，竞拍货源成交较好，其他下游刚需跟进为主，下游工厂开工有所回升。本周EVA(发泡用，18J3)、EVA(电缆用，6110M)和EVA(光伏用，V6110S)价格周环比分别上涨3.1%、4.8%和2.6%至16500 元/吨、17300 元/吨和20000 元/吨，EVA(热熔胶用，EA28150)和EVA(涂覆用，1157)价格与上周持平，分别为2300 美元/吨和1950 美元/吨，EVA-乙烯-醋酸乙烯价差增厚3.8%至12399 元/吨。

邻对硝基氯化苯价格上涨。根据百川资讯，供应方面，国内多数主流厂　　家开工情况正常，个别厂家降负运行，厂内库存较低，货源紧张。需求方面，下游整体市场需求旺盛，市场成交氛围良好。本周对硝基氯化苯价格周环比分别上涨1.3%至8000 元/吨；邻硝基氯化苯价格周环比分别上涨4.0%至5200 元/吨。

环氧丙烷价格上涨。根据百川资讯，供应方面，本周除华东环丙大厂宁波海安1 期装置长期停产检修，山东华泰环丙装置短暂检修外，国内其余厂家以稳为主。需求方面，下游丙二醇市场本周开工有所恢复提升，市场需求好转，其他下游刚需跟进为主。本周环氧丙烷(华东)价格周环比上涨3.6%至11600 元/吨，环氧丙烷-丙烯价差增厚8.6%至5371.4 元/吨。

纯碱价格上涨。根据百川资讯，供应方面，国内纯碱市场行业以现货紧张为主，各家纯碱现货库存均低位运行。需求方面，轻碱下游厂家开工基本持稳，重碱下游以刚需采购为主。本周纯碱(重质,华东)价格周环比上涨3.3%至3100 元/吨，纯碱(轻质,华东)价格周环比持平，为2800 元/吨，氨碱法价差、联碱法价差和天然碱法价差增厚5.8%、4.3%和4.1%至1787 元/吨、2327 元/吨和2515 元/吨。

钛精矿价格上涨。根据百川资讯，供应方面，钛矿市场整体供应紧张，货源偏紧。需求方面，下游钛白粉市场开工高位，需求较好。本周钛精矿(攀枝花)价格周环比上涨0.9%至2160 元/吨，金红石型钛白粉-钛精矿价差减少0.4%至11316 元/吨。

重点公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、桐昆股份、华峰化学、恒力石化、卫星化学、金禾实业、新和成、国瓷材料、东材科技、昊华科技、荣盛石化、东方盛虹、福斯特、天赐材料、新宙邦等。

风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险

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