轻工制造行业周观点：家居前端接单数据靓丽 文化纸价格有望进一步上行

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投资要点

家居板 块：（1）1-2 月家居板块前端接单表现靓丽：预计家居板块 1-2 月前端接单增速20%+，表现优异，后续有望逐步传导到工厂端。（2）地产销售数据明显回暖：2 月百强房企销售金额环比+29.8%，同比+11.8%；剔除春节因素，百强房企销售金额1-2 月累计同比-12.7%（22 年全年同比-42.3%），降幅明显收窄。百强房企销售数据自21 年6 月起连续负增长20 个月，本月首次转正。

从代表房企来看，主要布局一二线的房企销售远好于布局三四线的房企，测算top20 房企中一二线典型房企1-2 月销售金额累计同比+18%，三四线典型房企累计同比-49%。（3）投资观点：本轮家居板块行情自22 年11 月初演绎到目前，显著好于预期，一方面得益于地产、疫情政策持续宽松对估值的提振，另一方面也得益于节后二手房、开工率、终端客流等各项数据的恢复拉动2023 年基本面预期增速进一步上行。当前阶段，我们认为家居板块后续仍有空间，短期看315 订单数据有望超预期，全年看考虑22 年基数因素，23 年业绩增速有望逐季向上。我们建议关注稳健型标的欧派家居、顾家家居、慕思股份、喜临门，弹性标的尚品宅配、志邦家居，以及细分行业快速增长的箭牌家居、瑞尔特。

造纸板块：（1）文化纸提价预计逐步落地：近期党建需求释放叠加教辅教材招投标小旺季，文化纸提价有望陆续落地。（2）投资机会：从节奏看，双胶纸提价率先落地，铜版纸、箱板瓦楞纸预计随消费改善、初步估计3 月或4 月开始陆续提价；持续推荐太阳纸业，建议关注晨鸣纸业、山鹰国际。

风险提示：1.疫情影响反复；2.需求大幅下滑；3.政策风险。

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