全球今亮点！新能源汽车产业链行业：2月新能源车市回暖 钠离子电池产业化进程提速

本周看点

(相关资料图)

2 月新能源车市场回暖，同环比大幅增长

瑞浦兰钧温州50GWh 制造基地三期项目开工

孚能科技（688567.SH）：收到江铃集团钠电池定点函

派能科技（688063.SH）：拟约2.2 亿元建设1GWh 钠离子电池项目锂电材料价格

钴产品：电解钴（30.5 万元/吨，3.39%）；四氧化三钴（16.8 万元/吨，1.52%）；硫酸钴（4.2 万元/吨，2.47%）；

锂产品：金属锂（271.5 万元/吨，-2.86%）；碳酸锂（37.4 万元/吨，-6.44%），氢氧化锂（42.5 万元/吨，-3.41%）；

镍产品：电解镍（19.5 万元/吨，-4.83%），硫酸镍（4.4 万元/吨，-0.23%）；

中游材料：三元正极（523 动力型26.5 万元/吨，-2.21%；622 单晶型32.4 万元/吨，-1.52%；811 单晶型36.2 万元/吨，-0.96%）；磷酸铁锂（14.5 万元/吨，0.00%）；负极（天然石墨（低端产品）3.1 万元/吨，0.00%；天然石墨（中端产品）4.9 万元/吨，0.00%；天然石墨（高端产品）6.1 万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆2.4 元/平，0.00%；9+3μm 涂覆2.1 元/平，0.00 %）；电解液（铁锂型4.5 万元/吨，-3.23%；三元型5.4 万元/吨，-1.83%；六氟磷酸锂16.0 万元/吨，-9.86%）

光储车充一体化，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动车、光伏风电到储能充电桩的轮转，实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑，即技术进步带动屋顶光伏普及，储能需求应运而生，居民长期用电成本下降，电动车性价比提升，户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体，旨在长期解决全球能耗难题。

新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看，随着电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅10%，欧美现状类似于中国14/15 年起步阶段，全球到2030 年空间广阔，矿石资源、电池材料长期紧缺，产业链仍是星辰大海。

短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现，产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声，这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。

建议关注：（1）竞争格局稳定、市场面向全球、盈利确定性高的隔膜行业，包括恩捷股份（002812，未评级）、星源材质（300568，买入）、沧州明珠（002108，买入）；（2）竞争力明确的头部企业，包括宁德时代（300750，买入）、华友钴业（603799，买入）、天赐材料（002709，未评级）、璞泰来（603659，未评级）、振华新材（688707，未评级）；（3）其他受益于海外供应链的公司，包括 新宙邦（300037，未评级）、当升科技（300073，买入）、胜华新材（603026，买入）。

风险提示

补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。

关键词： 天然石墨 华友钴业