每日关注!传媒行业动态点评：1月游戏同比降幅继续收窄 环增明显

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春节助力1 月游戏环升23.62%，行业持续拐点向上根据伽马数据，2023 年1 月国内游戏市场收入240.52 亿元，春节及假期效应加持下环比增长23.62%，虽然因新游戏增量不足及部分头部产品流水自然回落，市场规模仍同比下降16.89%（22 年10/11/12 月同比降幅分别为18.1%/19.23%/20.02%）。但在2022 年1 月高基数的背景下，我们认为1月国内游戏市场降幅收窄仍继续印证行业复苏态势。我们认为伴随版号&出海等相关政策向好、头部厂商重点产品陆续上线及消费回暖，游戏行业复苏有望继续，建议关注23 年游戏板块估值业绩双击机会。

1 月国产手游收入同比降幅进一步收窄至20.78%，环增26.88%2023 年1 月，中国手游市场实际销售收入为176.19 亿元，同比下降20.78%（ 10/11/12 月同比降幅分别为27.27% /25.69%/24.92%）， 环比增长26.88%，头部产品带动，新游贡献仍有待恢复。据伽马数据，1 月流水TOP5新游首月流水均低于1 亿元，进入过当月iOS 日畅销榜TOP200 的新游共14 款，虽环比增加4 款但仍显著低于去年同期的22 款。从产品品类表现来看，2023 年1 月，流水TOP50 手游中射击类流水份额排名第一，MOBA类、休闲类流水份额高于去年同期。1 月iOS 下载测算榜中，休闲类产品表现突出，Top10 中出现3 款休闲类产品。

自研游戏出海仍待恢复，版本更新、新游效应助力头部产品增收2023 年1 月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为13.58 亿美元，环比微降1.63%，同比下降14.86%（2022 年10/11/12 月中国自研游戏出海规模分别同降14.14%/8.41%/8.91%）。游戏版本更新、新游效应助力头部产品增收。自研游戏出海中产品流水增长TOP3 分别为《明日方舟》、《忍者必须死》、《三国志·战略版》，《明日方舟》经版本更新后进入日本iOS 游戏畅销榜TOP2，《忍者必须死》自2022 年12 月上线即登顶多国双端免费游戏总榜与冒险游戏免费榜TOP10，1 月流水持续提升中。

端游市场规模创近6 个月新高，同环比双增

据伽马数据，2023 年1 月，中国端游市场规模56.51 亿元，环比增长16.86%，同比增长2.31%。伽马数据监测的流水TOP100 端游中，超80%产品流水取得环比增长。主要原因包括：1）春节期间娱乐需求提升；2）春节期间运营商活动密集，一方面直接激励消费刺激流水增长，另一方面提升用户活跃程度、间接带动产品流水提升。

23 年游戏行业复苏可期，估值业绩有望双击

1 月游戏行业高基数下同比降幅进一步收窄，我们继续看好游戏行业2023年复苏：1）宏观消费回暖下，版号的提质增量将助力行业供给端持续优化，进一步刺激用户付费提升，供需回暖有望支撑游戏行业整体回归增长轨道；2）游戏行业监管常态化趋势下，科技、文化、经济价值成为更重点挖掘方向，板块估值有望得到进一步提振。建议关注龙头公司重点产品表现及行业恢复节奏，把握游戏行业估值业绩双击机会。

风险提示：游戏行业相关政策变动，宏观经济及消费恢复不及预期，行业买量成本波动，游戏上线进度或表现不及预期，海外行业竞争加剧。

关键词： 游戏行业 环比增长 市场规模