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    行业信息跟踪:家电需求初现回暖 煤炭供需趋紧价格上行

    2023-03-01 11:18:51  |  来源:民生证券股份有限公司  |  编辑:  |  

    消费表现:白酒修复向好,家电触底反弹,汽车仍待观察。


    (资料图)

    白酒:批价企稳回升,经销商补货积极。a、批价:茅台批价小幅上行。2 月26 日当周飞天散瓶2740-2760 元,整箱批价2975-2995 元,批价小幅上行。普五批价约965 元,环周持平;国窖1573 批价约900 元,环周持平。b、行业新闻:节后经销商补货积极。

    微酒调研数据,安徽省内受亲友聚饮、客户拜访、婚宴和企业年会的大幅增长,春节旺季后,本已经处于低位的渠道库存再次见底,经销商补货意愿较高。

    家电:空调3 月内销排产高增,需求触底反弹。根据奥维云网数据,3 月空调内销排产930万套,同比+18.5%。22 年中国空调零售市场销量5714 万台,同比-3.3%。2023 年受存量房加配需求和保交楼催生的新增需求拉动,家电销量有望触底反弹。

    汽车:2 月销量环比回升,年初以来累计销量维持负增长。根据乘联会预测,2 月狭义乘用车零售销量135.0 万辆,同比+7.2%,环比+4.3%。已有数据显示,受春节错期影响(22 年春节在2 月份,销量偏低),今年2 月1 日-19 日,乘用车市场零售73.0 万辆,同比+16%,较上月同期-9%。年初以来,狭义乘用车累计零售202.2 万辆,同比-26%,维持在负增长区间。

    能源与资源:煤炭供给受限,需求回暖,价格步入上行通道。

    根据民生能源开采团队数据,a、供给:短期煤炭供给受限。上周受到市场较多关注的内蒙古煤矿坍塌事故,虽然该矿产能较小,事故停产对煤炭供给的直接影响有限,但考虑到两会临近,政府对煤炭开采的监管或受事故影响变得更为严格,煤炭超产比例料将被降低,整体供给受限。目前国家矿山安全监察局已经发文要求开展煤矿安全监察异地执法,执法时间不少于2 周。b、需求:煤炭需求逐步回暖。动力煤方面,根据CCTD 数据,2 月23日二十五省的电厂日耗596.3 万吨/天,环周+13.1 万吨/天;可用天数为15.8 天,环周-0.8 天。焦煤方面,钢铁需求上行带动上游焦煤的需求回暖。c、价格:截至2 月24 日,动力煤方面,秦皇岛港Q5500 动力煤市场价报收于1173 元/吨,环周-6+164 元/吨。产地方面,山西大同地区Q5500 环周+110 元/吨;陕西榆林地区Q5800 指数环周+133 元/吨。焦煤方面,京唐港主焦煤价格为2500 元/吨,环周持平。产地方面,山西低硫环周+30 元/吨,长治喷吹煤环周+100 元 /吨。

    资源国汇率:超预期的通胀数据,叠加偏鹰的FOMC 纪要,上周美元指数继续上行1.3%,资源国货币兑美元大多下跌。1)PCE:美国1 月核心PCE 物价指数同比+5.4%,高于预期的+5%,高于前值的+5.3%。1 月个人消费支出PCE 环比+1.8%,高于预期的+1.4%,低于前值-0.1%;2)个人收入:美国1 月个人收入环比+0.6%,低于预期的+1%,高于前值的+0.3%。3)FOMC 纪要:2 月22 日公布的会议纪要显示美联储将继续加息并维持紧缩的货币政策,整体态度偏鹰,市场预期3 月、5 月、6 月美联储将各加息25bp。

    上周美元指数继续上行1.3%,资源国货币兑美元大多下跌,澳大利亚澳元领涨,环周+0.7%,较去年同期+5.1%;阿根廷比索领跌,环周-1.2%,较去年同期-43.8%。

    国内外价差:1)金属板块:金属(国内-海外)价差大多上行,需求支撑下的国内有色金属价格表现优于美元指数走强下的海外金属价格表现。上周铝、镍(国内-海外)价差继续小幅上行,分别达1929.60 元/吨、25108.21 元/吨,处于2017 年以来的58.9%、97.2%分位数。2)煤炭板块:上周动力煤、焦煤(国内-海外)价差下行,处于倒挂区间,分别为-987.77 元/吨、-89.56 元/吨,处于2017 年以来的1.3%、4.1%分位数。3)农产品板块:上周棉花、玉米、小麦、豆油(国内-海外)价差基本维持稳定。

    风险提示:稳增长政策落地不及预期;海外输入性通胀超预期;数据基于公开数据整理,可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。

    关键词: 物价指数 数据显示 有色金属

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