天天视点！伟星新材(002372)：Q4业绩加速增长 盈利能力继续提升

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投资要点

公司披露2022 年业绩快报：2022 年全年实现营收69.37 亿元，同比+8.6%，实现归母净利润13.02 亿元，同比+6.4%，扣非后归母净利润12.65 亿元，同比+6.8%。

2022 年全年实现营收69.37 亿元，同比+8.6%。分季度看，2022Q1-Q4 营收分别为10.06 亿元、14.96 亿元、16.61 亿元、27.74 亿元，同比分别增长12.21%、0.39%、1.31%、17.48%。 Q4 收入增长明显加速，预计主要系零售业务促销占库所致，同时同心圆业务维持较快增长。

2022 年全年实现营业利润15.65 亿元，同比+8.60%。分季度看，2022Q1-Q4 营业利润分别为1.43 亿元、2.99 亿元、4.80 亿元、6.43 亿元，同比分别变动+4.03%、-16.89%、+14.43%、+22.48%。

2022 年全年实现归母净利润13.02 亿元，同比+6.40%；归母净利率18.77%，同比-0.38pct；扣非后归母净利率18.24%，同比-0.31pct。

盈利预测及评级：我们调整对公司的盈利预测，预计 2022-2024 年归母净利13.01、15.54、17.93 亿元，根据 2 月28 日股价对应 PE 分别为21.0X、17.6X、15.3X。维持“增持”评级。

风险提示：房地产竣工持续下行；原材料价格大幅上涨；应收账款带来坏账损失的风险；新业务拓展不及预期；竞争加剧导致毛利率下行。

关键词： 盈利预测 伟星新材