【世界播资讯】中控技术(688777)公司点评：年报预告符合预期 高增长彰显公司景气度持续

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事件：2023/2/23 晚，公司公布2022 年年报预告，2022 年度公司实现营业总收入662,072.78 万元，同比增长46.50%；实现归属于母公司所有者的净利润79,551.70万元，同比增长36.77%。收入增速略超预期，归母净利润增速符合预期。

收入端、利润端同时高增，印证流程工业下游客户需求旺盛。虽然2022 年上半年疫情影响对各行各业产生压力，然而中控项目交付受疫情影响有限；同时，2022 年度国内流程工业下游客户需求旺盛，对提质、降本、增效、安全、低碳的重视程度日益增加，数字化、智能化转型升级加速推进，公司各项业务均取得较快增长，核心产品市场占有率稳步提升。公司年报预告高达46.5%的收入增速及36.77%的归母净利润增速，充分印证了工业数字化转型景气度的高企以及长周期业务引领。

传统行业壁垒持续巩固，新业务拓展卓有成效，经营稳健向好。1）2022 年，公司在石化、化工等传统优势行业继续维持并扩大市场份额，经营业绩稳步提升；2）公司在冶金、食品医药、新能源等行业的市场拓展取得显著成效，营收及利润均取得较大幅度的增长。3）2022 年度，公司继续保持和增强战略定力，提出“1·3·5客户价值创新模式”，深入推进实施5S 线下门店+S2B 线上平台的一站式工业服务新模式，进一步加大研发投入，推出了新一代全流程智能运行管理与控制系统（i-OMC）以及流程工业过程模拟与设计平台(APEX)，技术创新能力和速度不断提升，产品及解决方案竞争优势进一步强化。

不仅仅是DCS 龙头：中控技术的纵横开拓之路。1）横向拓展行业布局：公司从传统石化化工行业起家，不断向冶金、医药食品、电力、新能源等新行业拓展，为公司提供增量收入来源，使得收入结构逐渐走向均衡化。2）纵向拓宽产品线：公司起家于DCS 系统，当前向整体智能制造解决方案供应商转型，通过产品线的扩张做大蛋糕，为下游工业升级赋能智能化。财务数据上表现为仪器仪表与工业软件的收入贡献持续提升，为公司带来逐渐平衡优化的收入结构。3）纵向拓展产品线+横向拓展行业线，一横一纵的开拓为中控打开收入天花板，带来增长新动力。

维持“ 买入” 评级。我们预计公司2022-2024 年营业收入将分别达到66.21/91.94/120.94 亿元，归母净利润7.93/10.95/14.82 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：下游行业波动风险；研发投入不及预期；部分重要原材料进口风险；新冠疫情持续发酵的风险。

关键词： 同比增长 收入结构 解决方案