鹏华中证港股通医药卫生综合ETF投资价值分析：行业高质量发展 创新出海可期

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行业高质量发展，创新出海可期

中国医药行业在过去几年保持着稳定的增长，2017-2021 年市场规模年复合增长率为2.7%，预计到2025 年中国医药市场规模将达到2.1 万亿元。2022年国家医保谈判方案以及谈判细则公布，首次公布“简易续约”的降幅规则，对于续约品种的价格降幅具有指导意义。随着医保谈判和仿制药带量采购的常态化，市场对于药品价格已经合理调整了预期，企业也在政策引导下积极调整战略，加大研发端的投入、积极转型创新，行业将迎来高质量发展阶段。

中国企业研发布局越来越广阔、越来越具有差异化和创新性，早期管线中具备出海潜力的分子数量越来越多，价值越来越高。

2022 年医药板块成体呈现分化的行情，受集采政策影响，化药、生物药、器械均表现较差，医疗服务、CXO 年中反弹强劲，但下半年补跌，走势相对最弱。经历了前三个季度的回调，四季度板块整体迎来了反弹。2022 年公募基金四季报披露的持仓中，港股医疗保健行业配置权重由2022 年三季度的7.98%上升至10.47%。

中证港股通医药卫生综合指数投资价值分析

中证港股通医药卫生综合指数（930975.CSI）发布于2017 年6 月23 日，从中证港股通综合指数样本股中以医药卫生行业全部股票作为样本编制指数。成分股主要来自医药生物行业，从指数申万二级行业分布来看，生物制药行业权重占比为41.38%，化学零售权重为22.52%，医药商业权重为12.90%。成分股全部为港股通成分股，平均市值为343.42 亿元。重仓股集中度较高，截至2023 年1 月31 日中证港股通医药卫生综合指数前十大权重股占比合计为54.00%，平均市值为1365.86 亿元。前五大权重股占比合计达到39.19%，权重集中度较高。其中包含百济神州、药明生物、石药集团、京东健康等公司。当前中证港股通医药卫生综合指数的市净率为2.72，随着2023 年行业盈利的改善，指数配置价值显现。

鹏华中证港股通医药卫生综合ETF 投资价值分析鹏华中证港股通医药卫生综合ETF（基金代码：513700）已于2021 年8 月6 日上市，该ETF 的管理费为0.5%/年，托管费为0.1%/年。基金经理为张羽翔先生。截至2023 年2 月10 日，该ETF 规模为6.14 亿元。

鹏华基金管理有限公司成立于1998 年12 月22 日，历经20 余年发展，鹏华基金建立了完整的投研体系、人才梯队。鹏华指数团队深耕细作，在产品创新方面不断发力，深挖具有长期投资价值的赛道，积极建立差异化投资工具，在指数研究和布局、行业研究、量化策略开发等方面积累了丰富的投资经验。截至2023 年2 月10 日，鹏华股票类ETF 总规模为248.92 亿元。

风险提示：市场环境变动风险，统计结果基于客观数据，不构成投资建议。

关键词： 医药卫生 综合指数 投资价值