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    当前要闻:豪鹏科技(001283)跟踪报告:深耕镍氢电池 发力锂电池开拓新增长极

    2023-02-21 15:31:53  |  来源:兴业证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (相关资料图)

    深耕镍氢,发力锂电。公司2002 年成立后主营镍氢电池,近年积极开拓锂电产能,锂电业务营收占比不断提升,带动公司业务利润率保持较高水平,19 年-21 年归母净利率分别为7.3%、6.4%、7.7%,利润空间稳定,22年受原材料价格影响盈利能力承压,伴随公司新产能投产规模效应提升原材料价格企稳回落,公司利润率修复。

    开拓海外市场,与全球知名品牌合作。公司积极开拓海外市场,海外业务占比从18 年的56%提高到了21 年的68%;与全球知名品牌惠普、索尼、哈曼、大疆、飞利浦、松下、博朗等合作,在此基础之上公司积极扩产继续寻求客户开拓。

    经营效率高。公司2021 年ROE、资产/应收账款/存货周转率在同业上市公司中保持前列水平,维持较高的运营效率。

    盈利预测及投资建议:深耕镍氢电池,发力锂电,筑牢消费电池基础,积极开拓新应用场景,预计公司2022/2023/2024 归母净利润1.5/3.2/4.6亿元,以2023 年2 月20 日收盘价计算,对应估值33.0/15.7/11 倍,首次覆盖,给予“增持”评级。

    风险提示:终端客户需求波动风险、市场竞争风险、原材料价格波动、海外需求不及预期。

    关键词: 镍氢电池 不断提升 存货周转率

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