全球最资讯丨2023年1月份债券托管量数据点评：商业银行大幅增配地方债

2023-02-20 16:20:39 | 来源:光大证券股份有限公司 | 编辑: |

债券托管总量及结构

【资料图】

债券托管总量环比增幅放缓，系由于利率债托管量少增。截至2023 年1 月末，中债登和上清所的债券托管量合计为127.99 万亿元，相较于2022 年12 月末净增0.25 万亿元，环比增幅放缓。其中，利率债托管量环比净增0.26 万亿元，较2022 年12 月少增0.30 万亿元，金融债券（非政策性）与同业存单托管量环比均有所下降。

债券持有者结构及变动

国债托管量本月环比续增。本月（2023 年1 月，下同）除商业银行增持2157亿元国债，其他机构对国债均有不同程度的净减，其中非法人类产品和境外机构为净减主体，本月净减726 亿元和663 亿元。

政金债托管量本月表现为净减。除商业银行和信用社本月分别净增910、112 亿元，其他机构对政金债均有不同程度减持，非法人类产品仍为减持主体，本月对政金债净减2590 亿元。

地方债托管量本月环比续增。除信用社和证券公司净减以外，其余机构均对地方债表现为增持；其中商业银行仍为本月增持主体，环比净增3394 亿元。

同业存单托管量本月表现为净减。政策性银行、非法人类产品为本月减持主体，环比分别净减2104 亿元和3314 亿元；商业银行、信用社和保险机构本月分别净增3749、845 和19 亿元。

企业债券托管量环比续减。除商业银行本月环比净增139 亿元，其余机构均有不同程度净减；非法人类产品仍为本月企业债券的减持主体，本月环比净减438亿元。

中期票据托管量环比续减。非法人类产品为减持主体，本月环比净减867 亿元。

政策性银行、商业银行、信用社、保险机构和证券公司有不同程度增持，其中商业银行和证券公司分别净增679 亿元和136 亿元。

短融和超短融托管量本月表现为净增。除保险机构环比净减9 亿元外，本月其余机构对短融和超短融均有不同程度净增。其中商业银行为增持主体，本月环比净增1077 亿元，非法人类产品环比净增203 亿元，政策性银行和证券公司分别净增20、17 亿元。

非公开定向工具托管量环比续减。非法人类产品和境外机构本月仍表现为净减，非法人类产品为减持主体，环比净减452 亿元；商业银行、证券公司本月环比净增288、113 亿元。

债市杠杆率观察

待购回债券余额季节性下降，债市杠杆率环比下降。截至2023 年1 月底，待购回质押式回购余额（估算）为87680.83 亿元，环比减少3801.17 亿元，杠杆率为107.35%，环比下降0.36 个百分点，同比则下降了0.05 个百分点。