A股市场运行周报第66期：中线仓暂时无虞 短线仓见兔撒鹰

(资料图)

本报告导读：

本周市场先涨后跌，上证指数冲高回落。展望后市，上证50和沪深300指数大概率会在下周周中见到本轮下跌的阶段性底部；而成长指数调整节奏和见底时间或晚于权重指数。配置方面，如果上证50、沪深300指数下周周中跌势减缓顺利见底，则短线仓位可以在此处“见兔撒鹰”、适当配置。同时建议前期完成“集结号”和“逢低配置”之后的中线仓位继续持仓待涨。

摘要：

本周（2023-0 2-13 至2023-02-17）行情概况：（1）主要指数：市场先震荡后下跌，延续调整趋势。全周主要指数均收跌，其中上证指数、深证成指、沪深300 分别下跌1.12%、2.18%和1.75%；中证500、中证1000 均下跌1.53%；科创板块跌幅较大，创业板指、科创50 跌超3.7%。（2）板块观察：多数板块下跌，电新、电子和房地产跌幅居前。

本周中信一级行业多数下跌，其中电力设备及新能源、电子和房地产跌幅超3%，回调明显，仅6 个行业上涨，食品饮料涨幅最高，上涨1.58%。在二级行业中，中药生产和工程机械涨幅超4%，物流、产业互联网和种植业跌幅超5%。从概念板块来看，医药电商表现亮眼，上涨7.25%，锂电电解液概念下跌5.43%。（3）市场情绪：成交金额略有上升，股指期货走平收盘。本周沪深两市日均成交额0.99 万亿元，环比上周上升13.8%。截至周五，IF、IH 和IC 主力合约基差分别为0.09 点（升水率0.00%）、4.71 点（升水率0.17%）和-0.81 点（升水率-0.01%）。（4）资金流向：两融余额保持稳定，北向流入略有回升。最新余额数据（02 月16 日周四）为1.58 万亿元，与上周基本持平；融资买入占比为7.98%。本周北向资金净买入83 亿元，较上周净买入金额（29 亿元）有所回升，其中机械、计算机、食品饮料、传媒、消费者服务分别净流入37.39、31.31、27.82、13.64、9.53 亿元；农林牧渔、银行、电力及公用事业、煤炭、电子分别净流出-13.22、-8.59、-8.44、-7.03、-7.0 亿元。（5）量化“黑科技”模型：多数指数估值仍处于中枢以下。当前市场下跌能量继续维持低位。

本周行情归因：（1）美国1 月通胀数据超预期。（ 2）医保局推进定点零售药店纳入门诊统筹管理，带动医药电商板块上涨。

下周行情展望：本周市场先涨后跌，短线上攻实际上“拉长”了整个调整周期。市场近期出现板块分化，意味着本轮调整可能出现权重、成长指数见底时间不同步的情况。展望后市，考虑到“领跌”的上证50 和沪深300 指数下跌已经达到3 周时间，以目前的调整节奏推演，大概率会在下周周中见到本轮下跌的阶段性底部；而成长指数调整节奏和见底时间或晚于权重指数。配置方面，如果上证50、沪深300 指数下周周中跌势减缓顺利见底，则短线仓位可以在此处“见兔撒鹰”、适当配置。与此同时，考虑到中线行情目前尚未走坏，建议前期完成“集结号”和“逢低配置”之后的中线仓位继续持仓待涨。

风险提示：俄乌局势发展超预期；宏观政策趋松不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

关键词： 食品饮料 阶段性底部 上证指数