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    保利发展(600048):保利发展1月销售数据点评:单月排名再度登顶 供给侧改革受益

    2023-02-15 12:17:42  |  来源:兴业证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片仅供参考)

    事件:

    2 月14 日,公司发布2023 年1 月销售数据。2023 年1 月,公司实现签约面积183.94 万平方米,同比-0.98%;实现签约金额295.45 亿元,同比+4.39%。

    点评:

    单月销售金额登顶,同比受春节假期错位影响微增。1 月公司签约面积183.94万平方米,同比-0.98%;实现签约金额295.45 亿元,同比+4.39%,销售均价16062 元/平米,同比+5.42%。公司1 月销售金额居于行业首位,供给侧改革受益,且同比降幅明显好于百强房企整体,1 月百强房企整体销售金额同比下降32.5%。

    1 月无新增地块,土储聚焦一二线城市。1 月为春节假期,公司未披露新增拿地。2022 年全年公司累计拿地金额1613.4 亿元,累计拿地建面1053.8 万方,地价权益比67.1%,累计拿地力度为35.3%。不同能级城市占比方面,一二线占比为83.7%,三四线占比为16.3%,拿地金额占比较高的城市有:上海(17.4%)、广州(11.1%)、南京(9.7%)、厦门(9.3%)、合肥(7.4%)。

    百亿定增获受理,融资渠道通畅。2 月7 日,公司关于非公开发行不超过8.19亿股,募集资金125 亿元的申请,获得证监会受理。百亿定增为后续公司供给侧改革提升行业份额,提供有力支撑。2 月14 日,公司预计发行2023 年第一期短期融资券,拟发行金额25 亿元,期限270 天。公司融资优势凸显,流动性保持充足。公司2022 年前三季度实现回笼金额2939 亿元,回笼率为91.8%,位于行业高位,剔除预收账款资产负债率77.9%,净负债率66.4%,现金短债比1.9,均符合“三道红线”绿档企业标准。

    投资建议:保利发展销售表现较好,排名升至行业第一;拿地聚焦一二线城市,未来增长可期。定增预案获受理,为公司发展蓄力。我们维持公司2022-2023年EPS 为1.53 元、1.57 元,以2023 年2 月14 日收盘价计算,对应的PE 为10.2 倍和9.9 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:大幅收紧购房杠杆资金、调控政策超预期严格、信用风险加剧。

    关键词: 销售金额 销售数据 万平方米

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