基金组合专题研究：QDII基金市场和标签体系

核心观点

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市场概况:总规模再创新高,被动指数型QDII基金持续资金净流入

总量:QDII基金总规模2907亿元,环比上涨21%,净值上涨和份额净申购是偏股类基金和固收类基金规模上涨的主要原因。

结构:全球权益基金规模普遍上涨,“中国香港股票”标签基金规模涨幅居前;

申购赎回:被动指数型基金资金持续净流入,市场认可港股和美股科技类企业的长期投资价值。

管理人结构:头部效应显著,头部管理人均以权益类产品为布局重点

前五家管理人QDII规模市占率69%,前十家管理人市占率84%。

被动型基金发展较好、规模效应明显。主动型基金同质性较低,不同管理人布局侧重点有明显差异。

持有者结构:以个人投资者为主,2022上半年机构投资股票型基金比重提高

个人投资者持有比例的历史平均值在75%左右。

另类投资基金个人持有比例最高,其次是股票型基金;债券型基金个人投资者占比最低。

股票型基金的机构投资者占比环比提升,机构在“中国香港股票”标签基金上净申购份额较多。

业绩表现:2022年全球大类资产整体回落,大宗商品涨价与市场估值修复为全年投资亮点

权益市场:全球权益资产价格整体回落,存在市场估值修复阶段的结构性投资机会。

固收市场:受美联储加息影响,债券资产价格均有不同程度的下跌。

另类资产:大宗商品价格上涨带动了另类投资基金业绩的提升。

新发与备案基金:科技、制造等主题类的权益型基金为主;主题化投资是未来布局特征。

新发基金:2022Q4共有9只新发基金,募集规模约22亿元。多数为主题类的被动指数型权益型基金。

备案基金:被动指数型股票基金占主体,整体呈现产业主题化投资、全球主动优选资产的特点。

关键词： 股票型基金 个人投资者 另类投资