全球聚焦：不动产与空间服务周评#328：二手房延续复苏 土拍温度分化

(资料图)

行业近况

上周55 个样本城市新房销售面积或仍受返乡置业备案影响同比小增，15个样本城市二手房销售面积同比增逾四成，二手房市场仍领衔修复。

评论

二手房延续复苏趋势，土地市场热度分化明显。二手房市场，节后第2 周15 个样本城市二手房销售面积同比仍增逾四成，延续此前的复苏节奏；但1 月末到2 月10 日，4 个重点城市存量挂牌房源调价幅度持平略降，虽仍处于较窄水平，但建议持续后市关注售房者预期修复节奏。新房市场，节后第2 周wind38 城新房销售面积同比仍跌13%，但涵盖更多中低能级城市的中指55 城新房销售面积同比微增6%，春节返乡置业备案数据的影响或仍是造成上述差异的关键短期因素。土地市场，上周3 城集中土拍，北京、杭州参拍企业较多，郑州温度仍低迷。往前看，我们预计二手房市场景气度将逐步通过价格信号传导至新房市场，并在新房推盘上量后有所体现，但该情况中短期内或仍以高能级城市为主。

A股小幅上涨，持续关注基本面数据恢复进程。受新房、二手房销售数据边际修复及部分二线城市利好政策提振，上周申万地产指数涨幅为1.13%，跑赢沪深300 指数2.0 个百分点，跑赢上证指数1.2 个百分点。同时我们发现，在上涨行情中，滨江、华发等弹性标的涨幅居前。近期板块仍处盘整状态，投资者关注点逐渐从政策的继续深化转向基本面的实质性修复，继续看好A股地产板块3-6 个月维度收益表现，3 月料是下一个重要窗口期，短期估值低点有望投资者提供投资契机，推荐：1）优先受益于行业销售修复的均好型标的：保利、滨江、华发；2）基本面边际改善的低估值标的：华侨城、万科、金地、首开。

内房周内个股走势分化，可关注逢低吸筹机会。上周港股受外围不确定性因素和南向资金获利了结影响，恒生国企指数下跌3.5%。内地房地产指数微跌1.0%、跑赢港股市场，主要得益于核心城市存量房市场呈复苏迹象、提振投资者情绪。我们仍看好新房销售于3 月至二季度回暖，并带动下一阶段的“基本面行情”，但亦提示当前行情行至中段，后续板块波动性和个股分化或加剧。建议选股把握两条主线：1）2022 年业绩扎实兑现、有望率先受益于高能级城市新房景气度复苏标的，如华润、绿城、越秀、建发、中海；2）博弈民企财务脱困带来的交易型机会，如旭辉、合景泰富。

风险

政策变化或基本面修复不及预期；房企信用加速恶化；疫情影响超预期。

关键词： 销售面积 土地市场 个百分点