天天时讯：汽车行业专题研究(普通)：1月乘用车销量点评 看好汽车板块春季行情

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乘联会发布数据:1月,狭义乘用车批发销量144.9万辆,同比-32.9%,环比-34.9%;狭义乘用车零售销量129.3 万辆,同比-37.9%,环比-40.4%。

1 月乘用车销量触底,符合我们此前预期。1 月,狭义乘用车批发销量144.9 万辆,同比-32.9%,环比-34.9%;狭义乘用车零售销量129.3 万辆,同比-37.9%,环比-40.4%。分品牌看:(1)自主品牌零售64 万辆,同比-31%,环比-40%;(2)主流合资品牌零售47 万辆,同比-45%,环比-45%;(3)豪华车零售19 万辆,同比-36%,环比-28%。 1 月乘用车销量下滑基本符合我们之前的预期,由于22 年底冲量透支+春节假期+疫情感染综合影响,乘用车销量1 月触底。

1 月新能源渗透率26.8%。据乘联会数据,1 月新能源车厂商批发渗透率达26.8%,零售渗透率达25.7%。1 月新能源乘用车批发38.9 万辆,同比下降7.3%,环比下降48.2%,其中纯电动批发销量27.2 万辆,同比下降19.8%;插电混动批发销量11.7 万辆,同比增长44.7%。 厂商批发销量突破万辆的车企有:比亚迪汽车150,164 辆、特斯拉中国66,051 辆、长安汽车24,960 辆、上汽乘用车18,178 辆、理想汽车15,141 辆、吉利汽车11,032 辆、广汽埃安10,206 辆。新能源近期价格调整较多,市场格局正在重塑,我们看好自主/头部新势力领先。

2 月乘用车销量有望明显回暖,看好汽车板块春季行情。我们预计在消费回暖、低基数、车企促销等因素作用下,2 月乘用车销量有望触底回升,后续预计销量增速将于2-4 月逐月回升,叠加汽车刺激政策预期,共同带动汽车板块在23 年春季迎来持续性行情。

投资建议:我们认为2023 年汽车行业投资核心是在行业β 增长放缓背景下寻找α 向上且确定性高的赛道及标的,主要关注两条主线:1)处于较好新车周期,以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企;2)国产替代加速的智能电动核心增量零部件赛道:把握技术升级趋势,按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选,现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道;建议关注:(1)整车龙头:【比亚迪、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽集团】等。(2)智能电动汽车增量零部件:①汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】;②线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】;③智能座舱【德赛西威、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】;④轻量化【爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】;⑤热管理【银轮股份、三花智控】;⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等。

风险因素:消费复苏不及预期;原材料价格上涨等。

关键词： 汽车板块 同比下降 建议关注