天天信息:2023年1月乘联会销量数据点评：1月产销同环比下滑 看好2月迎来修复

【资料图】

本报告导读：

1 月新能源乘用车批发销量达到38.9 万辆，同比下降7.3%，环比下降48.2%，渗透率为26.8%，看好2 月迎来修复。

摘要：

投资建议我 们认为，随着疫情及春节假期的影响消退，以及特斯拉降价对终端需求的刺激，产业链有望迎来预期修复阶段。推荐：1）盈利空间继续向上的电池环节，推荐宁德时代、亿纬锂能等；2）竞争格局较好的环节，推荐恩捷股份、星源材质等；3）钠离子电池的加速产业化应用，推荐振华新材、鼎胜新材、贝特瑞，受益标的：维科技术、元力股份等；4）受益于麒麟电池即将量产的祥鑫科技、和胜股份等。5）政策指导下增长强劲的充电桩环节，受益标的：盛弘股份、绿能慧充、道通科技、炬华科技等。

销量同环比下滑较大，海外认可度持续提升。根据乘联会数据，1 月新能源乘用车批发销量达到38.9 万辆，同比下降7.3%，环比下降48.2%，批发渗透率26.8%，较2022 年1 月提升7.4pcts。零售端方面，1 月新能源乘用车零售销量达到33.2 万辆，同比下降6.3%，环比下降48.3%，零售渗透率25.7%，较2021 年1 月提升8.7pcts。从车型来看，1 月纯电动批发销量27.2 万辆，同比下降19.8%，环比下降51.9%；插电混动销量11.7 万辆，同比增长44.7%，环比下降37.1%。

纯电动市场，A00 级批发销量3.4 万辆占比13%，A0 级6.9 万辆占比25%，A 级5.9 万辆占比22%，B 级10.5 万辆占比39%。出口方面，1 月新能源出口7.4 万辆，占出口比重达到33%；前三名为特斯拉中国39208 辆、上汽乘用车15316 辆、比亚迪汽车10409 辆。中国制造新能源汽车产品越来越多地走出国门，海外市场前景向好。

比亚迪夯实龙头地位，特斯拉降价策略初见成效。1 月新能源乘用车企业出现分化走势，比亚迪依靠纯电动与插混双驱动夯实领先地位，特斯拉在降价后实现环比正增长。1 月批发销量突破万辆的企业降到7 家，环比减半，同比减少4 家，占新能源乘用车总量76%。其中，比亚迪汽车15.0 万辆（环比-8.5w）、特斯拉中国6.6 万辆（环比+1.0w）、长安汽车2.5 万辆（环比-1.4w）、上汽乘用车1.8 万辆（环比-1.3w）、理想汽车1.5 万辆（环比-0.6w）、吉利汽车1.1 万辆（环比-3.4w）、广汽埃安1.0 万辆（环比-2.0w）。

疫情及春节假期的影响消退，2 月有望迎来强势反弹。2 月无重大事件影响生产与销售，将真正迎来疫后消费复苏，随着特斯拉带头降价，有望进一步刺激需求，看好2 月一转颓势。全年来看，随着锂电材料价格下降、汽车终端让利叠加新车型推出，23 年销量有望逐季提升，我们预计23 年国内新能源汽车销量880 万辆。

风险提示：锂电原材料价格波动、补贴消失短暂性影响

关键词： 同比下降 环比下滑 初见成效