环球热议:传媒互联网行业22Q4基金持仓：A股重仓公司数量环比增加 港股优质资产获明显加仓

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核心观点：

A 股传媒行业基金重仓上市公司总市值和超配比例环比下降，重仓公司数量和总持股数增加。根据Wind 数据，22Q4 A 股传媒行业获公募基金重仓的上市公司持股总市值为336.63 亿元（QoQ-1.68%），配置比例环比从低配0.30%降至低配0.51%，但重仓上市公司数量环比增加5 家至51 家，合计持股19.73 亿股（QoQ+7.58%），持仓转向信号初现但有待进一步明朗。

A 股广告营销、游戏、电影院线板块的持仓占比环比上升。22Q4，基金在传媒互联网板块重仓配置比例排名前三的子板块分别为：互联网、广告营销、游戏。其中，互联网板块基金重仓配置比例下降8.43pct至60.39%；广告营销板块基金重仓配置比例上升5.53pct 至13.78%；游戏板块重仓配置比例上升1.89pct 至7.34%。

A 股传媒个股整体配置风格更加均衡。22Q4 A 股传媒板块前五大重仓个股合计持仓市值269 亿元，占总重仓市值80%，环比下降3.76pct。

港股互联网行业持仓：平台经济主要公司均获明显加仓。22Q4 获得公募基金重仓的港股传媒互联网公司为16 家。获增持的公司包括腾讯控股、美团-W、快手-W、阅文集团、新东方在线、泡泡玛特、云音乐、京东健康、微盟集团、中教控股、希望教育、中国东方教育等。

投资建议：22Q4 传媒互联网板块基金持仓出现一定分化，资金对港股互联网相比A 股传媒板块的偏好转向和提升幅度更加明显，我们持续看好平台经济发展，推荐重点关注平台经济业绩及估值双修复机会。

（1）22Q4 大部分互联网公司收入预计符合预期，利润端预计快手、腾讯、腾讯音乐、爱奇艺等公司略超预期。头部公司建议关注腾讯控股、快手-W、美团-W；估值仍有提升空间的网易云音乐和微博，盈利模型改善的爱奇艺、腾讯音乐。建议关注京东健康、平安好医生等。（2）版号发放频率和数量23 年有望边际改善，驱动龙头个股业绩复苏。建议关注腾讯、网易、心动公司、三七互娱、吉比特、完美世界等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块建议关注分众传媒（23年经营杠杆释放）、兆讯传媒（疫后修复弹性大）；长视频建议关注芒果超媒；在线招聘建议关注BOSS 直聘；线下娱乐，建议关注华立科技（23 年业绩弹性大）；博彩疫后修复，关注金沙中国等。（4）教育板块，职业教育利好频发，教培机构转型初显成效，建议关注新东方、新东方在线、视源股份等。（5）春节档票房历史第二，影视板块回暖，建议关注疫后复苏的猫眼娱乐、万达电影、中国电影，内容储备丰富的博纳影业、光线传媒。

风险提示：板块系统性风险、监管收紧、商誉减值、统计误差。

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