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    当前观点:资产相对吸引力周报第56期:权益调整大小盘差异明显 商品下行吸引力提升

    2023-02-06 17:31:01  |  来源:国泰君安证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图片仅供参考)

    本报告导读:

    本周权益市场震荡调整,商品小幅下探,黄金同步调整,国债信用债表现平淡。市场分歧主要被权益市场的大小盘风格差异和商品走弱所解释。在权益指数中,中证500、中证1000的后期两两资产相对吸引力均较弱,应注意回调风险。非权益资产中,商品的相对吸引力较强。

    摘要:

    本周(2023-01 -30至2023-02-03)权益市场震荡调整,商品小幅下探,黄金同步调整,国债信用债表现平淡。本周权益市场小盘股表现强于大盘股,主要指数仅深证指数收涨;商品和黄金下行调整较为明显。

    从当期收益率的分位数水平来看,上证50 低于第一四分位数,中证1000 超过第三四分位数,两者差异明显,其余权益指数则位于第一分位数和第三分位数之间。黄金处于第一分位数水平,商品低于第一四分位数水平,国债与信用债则处在均值附近。

    从本周权益市场申万一级行业板块来看:全部行业中有18个行业上涨,13 个行业下跌。其中汽车以5.72%拔得头筹,银行则下跌2.69%。

    从当期收益率分位数来看,汽车板块高于历史95%分位数,计算机、国防军工、传媒、机械设备、基础化工等板块高于第三四分位数,表现相对强势;银行板块低于第一四分位数,非银金融、家用电器和商贸零售板块处于第一四分位数附近,表现相对弱势。

    从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看:本周市场分歧主要被权益市场的大小盘风格差异和商品走弱所解释。在权益指数中,本周上证50 处于低位,后期相对吸引力较强,中证500、中证1000 的后期两两资产相对吸引力均较弱,应注意回调风险。非权益资产中,商品的相对吸引力较强。从行业板块上看,银行、非银金融和商贸零售的相对吸引力较大,而汽车、计算机、传媒应注意下行风险。

    风险提示:量化模型基于历史数据构建,而历史规律存在失效风险。

    关键词: 四分位数 同步调整 行业板块

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