【新要闻】中小市值行业动态点评：高乐股份战略转型锂电赛道

事件：2023 年1 月4 日，高乐股份发布公告，公司与义乌经济技术开发区管理委员会经友好协商一致达成的框架性投资意向，拟于义乌经济技术开发区投资建设2GWH 纳米固态电池项目，投资总额约为20 亿元。

(资料图片仅供参考)

高乐股份为国内电子电动塑胶玩具出口龙头企业。公司是玩具行业中拥有自主品牌、研发能力强、销售网络广泛、生产技术处于行业领先地位的企业之一。公司自有品牌“GOLDLOK”享有较高市场知名度，已形成研发、设计、模具制造、生产、销售的完整产业体系，品类覆盖电子电动玩具、塑胶玩具、毛绒玩具、益智玩具、智能互动玩具、知名IP 形象授权玩具、礼品等，规格超过1000 种。

受国外疫情、地区冲突加剧、行业下滑等因素影响，近年来高乐股份盈利能力受阻。2019-2021 年，公司连续三年营收及归母净利润有所下滑。

2022 年前三季度，公司实现营业收入、归母净利润分别为2.57 亿元、-0.56亿元，同比下降24.39%、41.05%。

优质股东华统集团拟入主，或将开辟公司发展新纪元。华统集团为农业产业化国家重点农业龙头企业，重点围绕养殖、饲料等农业产业进行产业布局和投资，旗下核心子公司华统股份是农业产业化国家重点龙头企业、浙江省规模化畜禽屠宰龙头企业，是国内第一家以生猪屠宰加工为核心业务的A 股上市公司。根据公司公告，若本次收购完成后，华统集团将成为高乐股份控股股东，持有公司41,676.80 万股股份，占公司发行后总股本的33.85%。

战略转型锂电赛道，拟投资约20 亿元建设2GWH 纳米固态电池项目。

根据公司公告，控股股东华统集团积极寻找探索合适的转型发展方向，结合公司目前的发展现状及华统集团自身的技术储备、前期市场调研和技术咨询情况，并和相关政府单位积极洽商，确定了以纳米固态电池为主要产品的发展思路。纳米固态电池生产项目计划分两期建设，分别为一期1GWh 产线和二期1GWh 产线，其中，一期计划于2023 年1 月-6 月（累计周期6 个月）完成电池产品下线，2023 年7 月-2024 年6 月（累计周期18 个月）完成生产线优化；二期计划于2023 年7 月-12 月（累计周期12个月）完成电池产品下线，2024 年1 月-6 月（累计周期18 个月）完成生产线优化。

固态电池优势明显，市场空间未来可期。与传统锂电池相比，固态电池具有不可燃、耐高温、无腐蚀、不挥发的特性，有效防止电解液漏液造成电池燃爆的安全问题。性能方面，分子结构决定固态电池在能量密度上具有天然优势，固态电池具有能量密度更高、电池容量更大、电量不受低温影 响、寿命更长等优势。相比传统锂电池250Wh/kg 的能量密度，固态电池能量密度目前已经接近400Wh/kg。根据GGII、SNEresearch、中商产业研究院，2021 年中国固态电池出货量为1.4GW，预计2026 年中国固态电池出货量将达38.9GW，年复合增速达94%；预计2022 年中国固态电池市场规模达6.7 亿元，到2027 年市场规模将达120.4 亿元，年复合增速达78%。

纳米固态电池是固态电池的前沿产品。纳米固态电池基于高比能的硅基负极及富锰正极，采用先进的纳米化及在线聚合技术，显著提高固态电池的比能量及安全性，在军用和民用领域均有适用场景，主要应用于单兵高比能武器、边疆哨所离网电力系统、大规模储能系统、动力电池等。

锂电赛道持续火热，多家企业布局固态电池，充满潜力但又极具挑战。

从固态电池专利布局的角度看，根据中商产业研究院，比亚迪以76 项专利居首位，其次分别是靖陶能源（63 项）、蜂巢能源（55 项）、卫蓝新能源（25 项）、宁德时代（21 项）、亿纬锂能（9 项）。从主要企业固态电池量产规划时间的角度看，根据前瞻产业研究院，赣锋锂业、国轩高科、辉能科技、蜂巢能源等大部分主要参与者计划在2023-2027 年实现量产。

风险提示：收购进度不及预期，战略转型不及预期，纳米固态电池项目进展速度不及预期，新业务研发、生产及市场拓展等不及预期。

关键词： 高乐股份 华统集团 能量密度