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    天天新资讯:商贸零售行业周报:春节线下消费场景恢复 看好后疫情时代消费复苏大趋势

    2023-01-30 19:13:59  |  来源:上海证券有限责任公司  |  编辑:  |  

    电商:


    【资料图】

    电商春节消费报告陆续发布,各平台数据显示消费持续升温。阿里《春节“暖”消费报告》显示兔年春节线上线下需求提振,旅游影业消费回暖,地方特色消费升温。京东小时购《2023 年春节即时消费数据报告》显示京东小时购销售额较2022 年农历同期增长90% ,礼盒类销量超50%。美团《美团2023 年春节假期消费趋势洞察》显示春节假期前6 天,日均消费规模比2019 年春节增长66%;北京、上海、成都、重庆、广州等地消费规模居全国前列;异地消费较2022 年同期增长76%;全国夜间消费规模占比达49%,较2022 年同期增长13%。政策端来看,2023 年以来支持平台经济健康发展也成为各地政府“重头戏”,政策边际转暖或将有效提振市场对行业发展的信心,同时促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台聚焦主业,未来有望进一步迎来估值修复。建议关注:阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会。

    传统零售:

    春节线下消费场景恢复,扩内需有望持续带动需求复苏。国家税务总局最新增值税发票数据显示,今年春节假期全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%,比2019 年春节假期年均增长12.4%。其中,商品消费和服务消费同比分别增长10%和13.5%,比2019 年春节假期年均分别增长13.1%和8.1%,其中生活必需品、家居升级类商品、旅游服务等消费增长较快,返乡过节带动务工大省消费增幅较高。万达集团消息称,春节期间全国480 座万达广场客流1.6 亿人次,销售收入126.8 亿元,其中可比万达广场同比2019 年客流增长15%,销售额增长29%。我们认为2023 年,随着疫情防控进入新阶段,中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿,相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求,叠加消费场景限制大幅减少,后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。建议关注:永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。

    黄金珠宝:

    春节期间黄金强劲复苏,关注疫后持续修复机会。京东“兔”年 主题珠宝首饰销量同比增长超10 倍。深圳水贝是国内最大的黄金珠宝交易集散地,吸引了全国不少黄金采购商前来进货。年前采购商纷纷加大采购量,不少黄金批发门店的金饰金币等品种都出现了不同程度的缺货。澳门及华南、华东地区部分一二三线城市黄金珠宝售卖专柜人气爆棚,客流量较平时成倍增长。元旦、春节等假期,部分品牌商开展力度较大的促销活动,刺激消费需求快速释放。我们认为受益于春节返乡送礼潮,黄金首饰相关消费品将有较好销售表现。建议关注:周大生、老凤祥、迪阿股份。

    上周行情回顾:

    上周(2023.01.16-2023.01.20),商贸零售(中信)指数上涨1.34%,跑输沪深300 指数1.29pct,商贸零售板块在30 个中信一级行业中排名第20 位,商贸零售商板块涨幅排名靠前的子行业分别是专业市场经营、贸易和百货。

    行业动态跟踪:

    电商:TikTok 年后将新开通12 国小店;阿里发布2023 春节团圆消费报告;京东发布《2023 春节假期消费趋势》报告;美团发布春节消费数据显示日均消费规模比2019 年增66%;抖音上线“超市”功能。

    传统零售:64.1%便利店企业2022 年销售总额同比实现增长;44.3%的超市企业2022 年销售同比增长;杭州商圈消费增速位居全国第一; 新茶饮春节消费大热,喜茶部分门店销量增加500%;480 座万达广场春节客流1.6 亿人次,销售收入126.8 亿。

    黄金珠宝:2022 年全国黄金消费量1001.74 吨, 同比下降10.63%。

    投资建议:

    维持商贸零售行业“增持”评级。

    投资主线一:建议关注以零售为王,重履约效率,倡“以实助实”,以供应链优势高筑护城河的京东集团;国内电商基本盘稳健,全球化战略持续推进的阿里巴巴;盈利持续改善,重农长线发展,积极布局出海的拼多多;本地生活龙头地位稳固,新零售业务打开第三增长曲线的美团;聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。

    投资主线二:建议关注短期基本面边际改善的超市龙头,具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市;加速省外突破进行全国化布局的家家悦;践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁; 估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售。

    投资主线三:建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头,全渠 道布局,具有品牌竞争壁垒的周大生;百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥;践行忠贞品牌理念,具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份。

    风险提示:

    经济复苏不及预期;疫情反复加剧;政策趋严;行业竞争加剧;门店扩张不及预期;新业态转型不及预期

    关键词: 建议关注 黄金珠宝 数据显示

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