世界快播：电子行业周报：苹果出货韧性强于安卓 半导体国产化替代任重道远

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本周核心观点：春节前一周电子行业指数上涨5.84%，434 只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的397 只，周涨幅在5 个点以上的175 只，周涨幅在7 个点以上的104 只，周涨幅在10 个点以上的51 只，全周下跌的标的35 只，周跌幅在3 个点以上的22 只。

由于全球经济不确定性的进一步加强，智能手机出货量的好转趋势迟迟未到，IDC 最新数据显示，2022 年第四季度，全球智能手机出货量同比下滑18.3%，下滑幅度再次刷新过去几个季度以来的新高，中国市场出货量同比下降15%（Counterpoint Research 数据），当然，整体下滑的大环境中，各品牌厂商的表现也是不同的。苹果的整体表现仍强于安卓，虽然2022 年最终的数据还没有出来，但达成市场预期的8500~9000 万台以上的出货量概率还是很大的。在安卓疲弱如斯的背景下，这一出货数据所体现的潜台词，是过往的三个季度，可能是近五年来，安卓用户流失率（转向iphone）最大的一年。

英特尔在27 号发布了2022 年的Q4 财报，营收创下2016 年以来新低，单季的亏损，以及对2023 年Q1 持续亏损的预估，令市场对PC 行业的库存去化速度再添疑虑。而在春节假期的前两天，国内电子板块不少公司披露2022 年业绩预告，多数公司的业绩表现弱于市场预期，低迷的下游消费，贸易摩擦、俄乌冲突等等非正常因素给行业带来的冲击非常直观。但考虑到电子板块去年30%的跌幅，以及多数公司接近腰斩的市值，目前市场对于底部的行业的资金面热度还是较佳的，叠加供给端库存去化预期的好转、疫情封控完全放开后对需求端成长带动的预期，节后仍维持行业“超配”评级。

半导体方面，农历新年假期中，最大的新闻是荷兰和日本与美国的谈判，接下来二者可能会与美国结成联盟，推进对我国半导体制造设备的限制。当然，不管日、荷是否站队美国，科技遏制是贸易摩擦的主要手段的这个背景是不会改变的，我国半导体自主化发展的压力不断加重是长期趋势，国产替代亦是必经之路，短期看，H 公司经过多年准备，在成熟制程领域的建树，对设备零部件、材料供应商的成长助益不容忽视，长期看，在巨大的国产替代市场空间下，率先实现工艺技术突破的公司有望获取可观的市场份额，建议关注鼎龙、江丰、兴森、南大、晶瑞等公司的持续成长。

建议关注个股：兴瑞科技、奥来德、天通股份、显盈科技、兴森科技、博敏电子、汇创达、领益智造。

风险提示： （1）市场超预期下跌造成的系统性风险；（2）提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。

关键词： 不确定性 建议关注 智能手机