快资讯：银行行业周报：经济复苏 持续看多银行

投资要点

(资料图片仅供参考)

本周（1. 16-1.20）银行板块整体上涨0.55%，跑输沪深300指数2.07 个百分点，表现居前的为：瑞丰银行(+13.98%)、无锡银行(+5.48%)、江阴银行(+4.44%)。

春节前两周部分上市银行披露业绩快报，整体上看，22Q4 营收增速略有放缓，利润保持高增，资产质量稳定。整体上看22Q4 业绩延续了三季度较好的趋势，虽然22Q4 营收增速受债券投资收益或让利实体等因素（对息差造成负面影响）的影响略有放缓，但利润基本保持稳中有升的态势，预计减值节约持续为利润带来正向贡献，资产质量环比基本保持稳定。

22Q4 基金加仓银行，低配比例收窄。22Q4 基金重仓银行比例2.71%，较上季度上升0.07 个百分点，重仓银行比例低于行业标配4.08 个百分点，低配比例较上季度收窄。22Q4 基金持仓银行市值整体有所上升，其中股份行上升幅度较大。

房地产风险边际持续改善以及经济复苏预期加强共同驱动下，重点关注银行板块估值修复行情。房地产方面，去年11 月至今房地产相关政策陆续出台，缓解房企融资端压力，需求端政策的出台也有望对房地产销售带来正面作用。宏观经济方面，防疫政策优化后，第一波疫情感染高峰已过，春节期间消费明显回暖，尤其是电影和旅游等消费场景，消费回暖对信贷增长和中收等方面均能形成正面作用，同时市场对于经济复苏预期加强有望驱动年后银行估值修复行情。

投资建议：（1）重点推荐受益于地产信用风险边际改善的股份行，看好估值修复行情，推荐招商银行、平安银行、兴业银行。（2）继续看好区域经济较好的绩优城商行、农商行的业绩驱动行情，重点推荐宁波银行、成都银行、江苏银行、杭州银行、南京银行、苏州银行、常熟银行。

要闻回顾：国家统计局：2022 年12 月各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降；国家统计局：2022 年国内生产总值比上年增长3.0%；国家外汇管理局：公布2022 年12 月及全年银行结售汇和银行代客涉外收付款数据；国家发改委：支持新型基础设施领域重大项目建设；央行：发布2022 年金融市场运行情况报告；平安银行、张家港行等多家银行发布2022 年度业绩快报；北京银行公司股东大会通过了发行100 亿元金融债券的议案。

资金价格：本周人民币兑美元汇率降至6.77，本周央行公开市场操作实现净投放20,450 亿元。10 年期国债收益率升至2.93%，10 年期企业债（AAA）到期收益率升至3.71%。地方政府债利差走阔，城投债信用利差收窄。

理财产品：一月第二周（2023 年1 月9 日-2023 年1 月15 日）理财产品发行总量756 款。相较于前一周，1 个月理财产品预期收益率下降0.01%，3 个月理财产品预期收益率下降0.19%，6 个月理财产品预期收益率保持不变，1 年期理财产品预期收益率下降0.01%。

同业存单：本周（2023 年1 月14 日-2023 年1 月20 日）1/3/6 月同业存单利率分别为2.44%/2.53%/2.66%。本周发行同业存单474 款，融资3,836 亿元，发行规模较上周下降。截至2023 年1 月20 日，存量同业存单14,439 款，共计139,955 亿元。

风险提示：银行资产质量超预期恶化，监管政策超预期变化。

关键词： 预期收益率 经济复苏 个百分点