天天滚动:食品饮料2022Q4基金持仓分析：板块小幅减配 五粮液重回第二

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板块基金持仓概述：排位稳居行业第一，环比小幅下滑。2022 基金四季报食品饮料基金持股总市值达4856.7 亿元，同比-4.6%，持仓比例达15.63%，环比下滑0.82pct，整体呈现震荡下行趋势。其中分板块看，白酒板块重仓比例环比-0.75pct 至13.17%，大众品板块重仓比例环比-0.07pct 至2.46%。2022Q4 食品饮料板块超配幅度有所收窄，从8.93%下滑至8.39%。横向对比看，板块重仓比例稳居第一，重仓比例较第二名的电气设备板块高2.46pct。

白酒板块：环比小幅下滑，五粮液重回第二。2022Q4 基金重仓比例为13.17%，超配比例从2022Q3 的8.52%下滑0.41pct 至2022Q4 的8.11%。

食品饮料持仓占比前10 大中白酒占7 席，分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、舍得酒业，相较Q2 增加1 席，主要系舍得重仓占比由0.10%提升至0.23%。具体到标的上，高端白酒中，贵州茅台仍稳居基金重仓股第一，五粮液超越泸州老窖重回第二，其中贵州茅台环比-0.71pct 至5.01%、五粮液环比+0.17pct 至2.33%、泸州老窖环比-0.08pct 至2.11%；次高端白酒中，山西汾酒重仓比例环比-0.24pct 至1.37%，酒鬼酒重仓比例环比不变仍为0.14%，舍得酒业环比+0.13pct 至0.23%，水井坊为0.01%。

大众品板块：相对稳健，板块内部现分化。2022 Q4 大众品板块基金重仓比例环比-0.07pct，大众品板块市值占A 股市值比环比+0.07pct 至2.18%，超配比例由2022Q3 的0.42%下滑至0.28%。分子板块看，啤酒、乳制品、调味发酵品和食品综合基金重仓比例分别为0.81%、0.63%、0.19%和0.54%，分别环比-0.09pct、-0.16pct、+0.04pct 和+0.05pct。

具体到标的上，大众品在食品饮料前10 大持仓中占3 席，分别为伊利股份、青岛啤酒和安井食品，其中安井食品持仓占比由Q3 的0.24%提升至0.25%，其余两家分别同比-0.15%/-0.03%pct。

重仓股分析：五粮液重回全行业第三，伊利跌出前20。Q4 基金持仓Top20中食品饮料重仓股标的较Q3 减少1 席，变为5 席，主要系伊利股份持仓占比明显下滑。5 席中贵州茅台仍稳居第1，重仓比例环比下滑，较2022Q3环比-0.71pct 至5.01%；五粮液重新超越泸州老窖升至第3，重仓比例环比+0.14pct 至2.33%；老窖排名下滑一位至第4，重仓比例环比-0.05pct至2.11%；山西汾酒排名保持稳健（第6 名），重仓比例环比-0.24pct 至1.37%；洋河股份重仓比例环比-0.05pct 至0.88%；伊利股份重仓比例环比下滑0.15pct 至0.60%，跌出TOP20 名单。

投资建议：白酒维持前期观点不变，首推高端酒，并关注地产酒的阶段性机会，节后经济面恢复情况是主要观察点，核心推荐：泸州老窖、五粮液、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒。大众品方面，调味品行业观点已现，餐饮供应链复苏在途，核心推荐：千禾味业、立高食品、安琪酵母、日辰股份、甘源食品、绝味食品、味知香、东鹏饮料、安井食品、重庆啤酒、燕京啤酒。

风险提示：经济面的复苏节奏有待观察；疫情反复风险；食品安全问题。

关键词： 食品饮料 泸州老窖 贵州茅台