今日视点：医药行业一周一席谈：JPM医疗健康峰会重启 创新复苏扑面而来

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本周行情回顾:本周申万医药指数上升2.72%,跑赢上证综指(1.19%)和深圳成指(2.06%),本周第41 届摩根大通医疗健康年会(J.P. Morgan Healthcare Conference,下称JPM 大会)在美国太平洋时间2023 年1 月9 日盛大开幕,各大药企公布了公司最新布局及未来展望,医药行业创新资本复苏之势锐不可当。我们梳理了国内外企业在JPM 发布的最新管线布局情况,看好国产创新药企未来发展。

JPM2023 线下重启,创新资本复苏暖风拂面。疫情影响逐步缓和,资本回暖,生物科技并购潮再起。相较于线上JMP(2022)中惨淡的医疗并购交易,JMP(2023)首日已有5 家企业宣布并购事项。头部药企对未来营收表示乐观,给出充足依据奠定增长动力。随着中国创新药企的成长,国内药企药物研发能力逐步受到国际医药巨头的关注,中国药企逐步成长为全球药企的淘金地。

部分海外药企专利悬崖已至,大力布局下一个时代的产品,且并购意愿强烈,2022 年FDA在基因/细胞疗法领域取批准了5 款产品,创近五年来获批数量新高。目前创新药企研发呈现百花齐放态势,2022 年重磅的57 个药品的研发已能覆盖44 个疾病,包括新冠、NASH、NSCLC、RSV 感染、肥胖等广受关注的热门疾病。

伴随国内创新药企研发实力的增强,中国创新药企逐步登上世界舞台。从本次JMP 大会的汇报内容来看,2022 年依旧是中国制药企业在全球舞台上活跃的一年。百济神州预计2024年开始每年将有10 款新分子进入临床;信达生物提出了4-5 年内200 亿元的目标;荣昌生物汇报建立了丰富厚重的研发管线,近20 款在研产品正在海内外开展30 多项临床试验,覆盖自身免疫性疾病、肿瘤、眼科三大治疗领域。

同时由于新兴技术产品的销售收入占比持续扩大,新公司和新产品将会在其主要治疗领域持续扩张,国内CDMO 行业景气度依旧。当下有约6000 多种药物处于积极研发状态,其中生物技术占比达到65%。国内头部CXO 公司具有国际竞争力,承接全球业务,海外营收不菲。

本周重点关注组合:1)成长组合:药石科技,金斯瑞生物科技,聚光科技;2)稳健组合: 荣昌生物,康方生物,百济神州;3)弹性组合:海创药业,百利天恒,盟科药业。

投资建议:本周在JPM2023 大会再度在线下重启,相比去年医药环境的低迷,今年大会上复苏春风拂面而来,头部药企均为未来营收和前景表示乐观,给出充足依据,奠定增长动力。 且随着中国创新药企的成长,在全球创新大会上重要性与日俱增,逐步受到国际医药巨头的关注,中国药企逐步成长为全球药企的淘金地,国内企业出海及管线的并购整合成为趋势。我们继续看好未来国内创新药企的发展,对医药行业维持“推荐”评级。

风险提示:消费恢复不及预期,抗疫政策变动的风险,其他系统性风险。

关键词： 系统性风险 未来展望 聚光科技