环球短讯！流动性周观察1月第3期：人民币持续升值 外资加速流入

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核心观点

宏观流动性方面，央行呵护跨年流动性明显，近一周公开市场累计净投放2130亿元，本月MLF到期7000亿，超额续作7790亿，利率仍维持不变；海外流动性方面，12月美国CPI延续下行趋势，美元、美债双双回落，市场预期美联储2月份加息放缓至25bp的概率升至93.7%，但仍需警惕美联储鹰派发言；微观资金供求方面，受美联储加息步伐放缓预期升温、海外衰退担忧加剧、中国经济基本面预期向好、人民币强势升值等因素催化，外资流入明显提速，近一周北向资金净流入439.97亿元，较上周环比变动+239.78亿元。

宏观流动性与资金价格

近一周央行公开市场累计净投放2130亿元。1月9日-1月13日，央行累计投放3400亿元，累计回笼1270亿元，合计净投放2130亿元。其中，逆回购到期1270亿元，投放3400亿元。未来一周，逆回购到期1890亿元。本月MLF到期7000亿元，超额续作7790亿，利率仍维持不变。

各期限美债收益率整体下行，人民币升值。截至1月13日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较12月30日变动-2bp、-9bp、-6bp、-6bp至4.22%，3.60%，3.49%和3.61%。截至1月13日，美元兑人民币为6.71。

微观流动性与资金供求

新基金发行量较上周上行。本周有14只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金3只，混合型基金11只，发行份额估算约为71.48亿元。

近一周北向资金净流入439.97亿元，较上周环比变动+239.78亿元。从行业结构来看，本周北向资金净流入非银金融（+79.2亿元）、食品饮料（+69.8亿元）较多，流出煤炭（-8.8亿元）、国防军工（-4.8亿元）较多。

近一周两融资金净流入-65.75亿元，较上周变动-149.35亿元。从行业结构来看，国防军工(+9.53亿元)、汽车（+4.86亿元）流入居首，食品饮料（-18.60亿元）、医药（-17.31亿元）遭到杠杆资金抛售。

风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。国内外疫情反复，国内疫情多点扩散。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。

关键词： 资金净流入 货币政策