宏观点评报告：出口延续回落 进口边际回升

投资要点

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12 月出口同比-9.9%，进口同比-7.5%

以美元计，2022 年12 月我国出口同比增长-9.9%，较前值下降1 个百分点，降幅进一步扩大；进口同比增长-7.5%，较前值回升3.1 个百分点。1-12 月，全国出口累计同比增长7%，进口累计同比增长1.1%。

12 月我国进出口增速回落加快，进口增速回升，主要原因在于：出口方面，海外主要经济体增长放缓、需求收缩以及疫情冲击对国内生产造成负面影响。进口方面，疫情防控不断优化背景下，内需边际改善，进口增速降幅有所收窄。

外需持续低迷，出口延续回落

从主要出口国家和地区来看，除欧盟外，12 月我国对主要贸易伙伴出口同比增速均出现小幅回升。

从主要出口商品来看，12 月农产品、机电产品和高新技术产品出口增速延续了前月的下降趋势，而传统大宗商品则出现小幅回升。其中，船舶出口增速回升明显；汽车出口增速出现回落，但仍维持在相对高位。

内需初步改善，进口边际回升

从主要进口国家和地区来看，由欧盟、美国、日本和澳大利亚的进口同比增速有所上升，由东盟和韩国的进口同比增速则有所回落。

从主要商品来看，大宗原材料、农产品、机电产品和高新技术产品进口增速均出现回升。

出口延续回落趋势，内需有望边际改善

出口方面，海外经济体生产、消费需求已经明显放缓，后续对出口增速的拖累或将延续。人民币汇率整体走强的趋势仍在延续，后续需进一步关注人民币汇率走势以及其对于出口的抑制作用。展望未来，虽然疫情冲击对于国内生产的影响将的逐渐消退，但外需低迷叠加人民币升值影响，出口将延续回落。

进口方面，国内疫情防控不断优化，随着各地陆续度过疫情高峰，居民消费修复节奏或将加快，出现“阳康”后的消费热潮，内需改善有望带动进口出现边际回升。

风险提示

疫情与国际关系出现超预期变化将对贸易带来较难预测的扰动。

关键词： 同比增长 个百分点 明显放缓