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    微动态丨天齐锂业(002466):拟收购澳洲ESS 锂资源布局再下一城

    2023-01-10 09:23:06  |  来源:国金证券股份有限公司  |  编辑:  |  


    (资料图)

    公司1 月9 日发布公告,控股子公司TLEA 拟与澳大利亚上市公司ESS 签订《计划实施协议》,以每股0.50 澳元,合计约1.36 亿澳元(折合人民币约6.32 亿元)的价格购买ESS 的所有股份。本次交易完成后,TLEA 将持有ESS 发行在外的100%股权。

    拟全资收购澳洲ESS,资源布局再下一城。为扩充资源储备,公司拟以6.32 亿元收购澳洲ESS 100%股权。21 年7 月-22 年6 月期间ESS 的营收为0,净利润为亏损653.8 万元。ESS 锂矿资源总量为1120 万吨,平均氧化锂含量为1.16%,合计为12.90 万吨氧化锂当量。基本情形下,预计可利用资源量使用率为55%,即619 万吨;乐观情形下,使用率将达到71%,即790 万吨。ESS 的Pioneer Dome锂矿项目位于西澳大利亚东部金矿区亚伊尔冈克拉通的核心锂矿带,矿山寿命为6.19 年。此外,ESS 还拥有Juglah Dome 和GoldenRidge 金矿项目100%的所有权,具有金矿、镍矿的勘探潜力。

    泰利森产能持续扩张,公司资源储备丰厚。根据IGO 公告,23 财年格林布什产量指引为135-145 万吨,同增19%-28%,扣除特许经营费的单位成本为225-275 澳元/吨,成本略涨。尾矿库项目投产后,目前泰利森锂精矿产能162 万吨/年,随着TRP 和CGP3 的逐步落地,25 年产能规划至210 万吨/年,四期扩产项目预计25 年开工,27 年投产。另外公司将尽快重启四川雅江措拉锂矿开采,强化资源保障能力。

    冶炼产能远期规划超过11 万吨/年。奎纳纳一期2.4 万吨氢氧化锂项目产品样品已经过第三方产品认证机构SGS 中国检验,待客户认证通过后,工厂将逐步实现产能提升以达到设计产能,产量自22 年12 月起得到稳定提升,奎纳纳二期项目已开始建设。四川雅江措拉锂矿配套遂宁安居2 万吨碳酸锂项目正逐步恢复建设节奏,预计23 下半年投产调试。公司远期锂盐规划产能达到11.48万吨/年。此外参股公司SQM 在23 年锂盐产能规划到21 万吨,24年规划到29 万吨,公司投资收益有望增厚。

    暂不考虑此次收购带来的业绩增厚,预计公司22-24 年归母净利润分别为225.27 亿元、248.16 亿元、259.39 亿元,EPS 分别为13.73 元、15.12 元、15.81 元,PE 分别为6.3 倍、5.8 倍、5.5倍,维持“买入”评级。

    风险提示

    锂盐价格后期走势不确定性加大;锂盐需求增速不及预期等。

    关键词: 澳大利亚 天齐锂业 恢复建设

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