每日头条!固定收益定期：市场加杠杆 票据存单利率攀升

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资金面：本周R007 和DR007 分别收于1.91%（前值2.79%）和1.41%（前值2.36%），跨年后资金价格回落。6M 国股（无三农）转贴利率收于1.80%（前值1.36%）。本周质押式回购交易量上行，单日最高达7.3 万亿，高于往年同期，银行间市场杠杆率最高达110.5%，也高于往年同期。

同业存单：本周同业存单发行1125 亿（前值3728 亿），净融资218 亿（前值1196 亿）。城商行（422 亿）和1M 期限（341 亿）发行最多。3M 收益率上升19.80bps 至2.34%，6M 收益率上升7.65bps 至2.44%，1Y 收益率上升7bps 至2.49%。1YMLF 与存单利差走窄7bps 至26bp，1Y-3M 期限利差走窄12.8bps 至15.08bp，1Y 中票-存单利差走窄19.83bps 至9.17bp。

机构行为：

本周主要卖出机构为股份行，主要买入机构为农村金融机构。

本周理财净卖出现券415 亿元，包括利率债减持86 亿元，信用债减持62亿元，存单减持267 亿元。在信用债中，减持以二永为主的“其他”140 亿元。分期限来看，本周理财对1 年及以下利率债和信用债分别减持22 亿和增持238 亿，对1 年以上利率债和信用债分别减持64 亿和减持300 亿。

本周基金净卖出现券331 亿元，包括利率债净减持149 亿元，信用债增持140 亿元，存单减持322 亿元。在信用债中，增持以二永为主的“其他”91亿元。分期限来看，利率债以减持1 年及以下为主，信用债以增持1 年及以下为主。

本周利率债欠配指数为-1.67（前值-1.68），利率债欠配程度减弱，信用债欠配指数为-2.79（前值-3.06），信用债欠配程度减弱。

风险提示：同业存单供给冲击，理财和货基赎回冲击。

关键词： 供给冲击 买入机构 质押式回购