最新快讯!汽车行业重卡行业销量点评：12月销量同比-6% 重卡行业大周期拐点已至

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据第一商用车网报道,2022 年12 月我国重卡市场销售各类车型约5.4 万辆,同比-6%,环比+16%,行业跌幅相比2022 年上半年及三季度已显著收窄。展望未来,在重卡更新替换周期到来+国四淘汰+出口快速增长等利好因素加持下,重卡行业大周期维度的拐点已至,行业有望迎来复苏与增长。

2022 年12 月重卡销量约5.4 万辆,同比-6%,环比+16%。第一商用车网报道,2022 年12 月,我国重卡市场销售各类车型约5.4 万辆,同比-6%,环比+18%;销量同比下滑幅度相比2022 年上半年及三季度已显著收窄(2022H1 同比-64%,2022Q3 同比-23%)。环比来看,随着疫情防控逐步放开,物流的恢复与基建的开工,重卡行业销量已出现小幅回暖。2022 年全年重卡销量约67 万辆,同比-55%。重卡行业自2022 年7 月的国六切换后陷入了长达一年以上的需求低谷,但我们认为当前重卡行业拐点已至。

四大驱动因素共振,助力行业复苏。我们认为2023 年重卡需求有望得到明显恢复,主要有以下四点驱动力:①重卡更新迭代周期约7-8 年左右。2016Q4 到2021Q2 是上一轮重卡销量的牛市。我们预计2023 年及未来数年,置换需求有望随上轮行业牛市中售出车辆的增加而增加,从而带动重卡行业逐步复苏。②15 部门发文《柴油货车污染治理攻坚行动方案》,加码柴油货车污染治理。且国家颁布建材、有色等行业碳达峰实施方案,加快淘汰老旧国四车辆,有望进一步提升行业替换需求。③我们预计2022 年出口销量达约18 万辆,同比+60%,出口销量有望持续增长。④行业终端需求有望受益于疫情及物流放开、基建加码、地产纾困等多重利好。

《行动方案》是继2018 年《蓝天保卫战》之后货车领域最重磅的环保政策,有望对行业销量形成显著支撑。2022 年11 月14 日,15 部门联合印发了《深入打好重污染天气消除、臭氧污染防治和柴油货车污染治理攻坚战行动方案》,提出2025 年力争新能源与国六货车保有量占比达到40%的目标。当前我国重卡保有量约900 万辆,即使假设保有量不增长,该政策依然意味着国六及新能源重卡保有量将在2025 年达到360 万辆。这意味着2023-25 这三年,新能源及国六重卡销量有望达到约300 万辆。此外,国四淘汰或将成为该方案的重要抓手,当前部分地方政府已推出国四货车淘汰相关政策,我们预计其他省份将逐步跟进,有望对国内重卡的旧车淘汰和新车拉动将形成显著的驱动力。

风险因素:宏观经济增速下行压力持续;物流运价低迷;基建不及预期;库存消化较慢;天然气价格大幅波动。

投资策略。我们预测2023 年重卡行业销量约90 万辆,同比+32%。当前重卡行业拐点已至,在稳增长政策、基建刺激、疫情管控有序放开等利好因素加持下,有望逐步走出底部。我们首推市场份额稳步提升、出口销量增速领先的中国重汽A/H;此外我们重点推荐标的包括:高压共轨隐形冠军、新能源业务快速发展的威孚高科;受益于半挂车市占率提升、美国市场需求增长的中集车辆。建议关注牵引车龙头一汽解放,AMT 技术领先的福田汽车。

关键词： 污染治理 年上半年