计算机行业月报：重点关注信创、金税、医疗信息化

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投资要点：

12 月申万计算机指数下跌1.62%，跑赢大盘0.35 个百分点，跑输创业板1.68 个百分点，在31 个申万一级行业中排名第14，较11月表现有所回升。12 月计算机行业个股71 只上涨、268 只下跌，79%个股下跌。行业相关概念悉数下跌，其中数字经济以-1.03%跌幅最小，量子计算、智能电网跌幅在7%以上。1 月4 日申万计算机行业TTM 整体法估值为43.51 倍，位于长期均值之间，并无明显低估迹象。

12 月由于疫情因素的影响，国内经济活动受到了不同程度的影响。从交通数据来看，各地都已经度过了了感染高峰期，阳康人员返工趋势明显，经济活动也在逐渐恢复过程中。1 月来看，今年新年即将到来，受到疫情和新年因素的影响，短期难以形成对于经济活动恢复情况有说服力的观测结果。整体经济恢复形势，还需要在年后生产和人员到位以后再做观察。因而我们判断短期是经济因素对行情影响的真空期。

建议关注以下板块：

（1）信创：从本次中央经济工作会议中，和信创相关的内容被给予了较重的笔墨，而在2021 年基本没有涉及相关的内容，因而我们认为2023 年相关的工作是计算机行业投资需关注的重点。此外，HPE 出售新华三股权，我们认为也是中美科技领域脱钩的标志性事件。

（2）金税四期：近期地方城投债展期20 年以后，市场对于政府债务和财政困难问题给予了更多关注，因而作为财政收入来源，金税四期的作用和系统建设的紧迫性进一步凸显。

（3）医疗信息化：医疗系统缺口在短期集中的感染冲击下暴露无遗，从海外经验来看，后续疫情在峰值期间还将给医疗系统带来较大的冲击，因而长期来看，医疗信息化将成为提升医院效率的重要抓手。

风险提示：病毒演绎超出预期；国际局势的不确定性；通货膨胀下上游企业削减开支；地方债务风险释放。

关键词： 经济活动 医疗信息化 个百分点