天天微头条丨传媒互联网行业12月报：关注疫后复苏、政策优化调整两条主线下 互联网、游戏、电影行业的投资机会

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行情概述:2022 年12 月,传媒行业指数(SW)涨幅为2.33%,沪深300 涨幅为0.48%,创业板指涨幅为0.06%,上证综指涨跌幅为-1.97%。传媒指数相较创业板指数上涨2.27%。各传媒子板块中,媒体上涨0.02%,广告营销上涨2.69%,文化娱乐上涨0.51%,互联网媒体上涨16.70%。港股互联网涨幅为11.52%,恒生科技涨幅为8.70%,恒生指数涨幅为6.37%。港股互联网板块相较恒生科技指数上涨2.82%。个股方面,港股互联网板块成分股均在月内上涨。

数据跟踪:1)游戏行业:在基数调整和供需回暖的驱动下有望逐步修复。2022年11 月,中国游戏市场实际销售收入191.68 亿元,环比下降3.04%,同比下降19.23%,降幅扩大主要受端游的同比增速收窄影响。具体而言,移动游戏市场实际销售收入134.99 亿元,环比微降,主要由于11 月假期的刺激作用不如上月,但在基数调整的作用下,同比下滑进一步收窄;客户端游戏市场实际销售收入达48.21 亿元,环比下降10.93%,同比增长6.32%。根据Sensor Tower 数据,2022年12 月国内手游iOS 渠道流水约为81 亿元,同比增长11%,环比增长持平,随着iOS 端基数调整的逐步完成,11、12 月流水已经同比恢复正增长;国内游戏厂商出海手游iOS+Google Play 渠道流水约为46 亿元,同比减少8%,环比减少2%,较2022 年5-9 月同比下滑幅度大幅度收窄。2)广告行业:大盘仍然承压,消费品行业投放具有韧性。根据CTR 媒介智讯的数据显示,2022 年1-10 月广告市场同比减少11.2%,其中,10 月份广告市场花费同比下跌15.6%,月度花费环比下跌1.2%。2022 年1-10 月广告市场头部行业榜单中食品、药品、酒精类饮品和交通行业广告花费同比上扬。3)电影行业:12 月全国票房15.46 亿,《阿凡达:水之道》排名第一。据灯塔专业版,截至12 月31 日21 时30 分,2022 年12 月全国票房15.46 亿,总人次3354.80 万,总场次687.36 万。12 月票房TOP3 分别为:《阿凡达:水之道》9.50 亿、《想见你》2.08 亿、《航海王:红发歌姬》1.62亿。

投资组合:腾讯控股、美团、快手、网易-S、百度集团-SW、恺英网络、三七互娱等。

投资主题:互联网与恒生科技,游戏,广告,影视院线,体育出版等。

受益标的:港股海外公司有拼多多、爱奇艺、阅文集团、哔哩哔哩-W、新东方在线、猫眼娱乐、泡泡玛特、祖龙娱乐、中手游、心动公司等;A 股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、冰川网络等。

投资建议:扩大内需关注文体娱乐互联网新消费,平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机,基于以下三点理由:1)预计今年基本面逐步修复,而当前估值处于特别低位2)ARVR 赛道成长预期非常明显,当下正是布局时机;3)政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性,结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述,以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用,看好未来发展。

风险提示:宏观经济波动风险;重点产品上线进度不及预期风险;行业监管趋严风险。

关键词： 广告市场 恒生科技 文化产业