【天天快播报】利率债招标分析：贴现农发债23年第1期新发、附息农发债22年第7、10、11、12期增发

【利率债一级市场】

(相关资料图)

截至1 月3 日，本周利率债已公告发行总计652.6 亿元，其中一般利率440.0 亿元、地方债212.6 亿元。本周利率债总计到期1086.2 亿元：农发债1056.2 亿元、口行债30.0 亿元。

【资金面及市场】

资金面：尽管央行回笼资金，但年初首个交易日银行间流动性较为宽松，各期限回购利率下行幅度均超100bp。

今日央行进行500 亿元7 天逆回购操作，当日有5840 亿元逆回购到期，净回笼为5340 亿元。全天看，DR001下行104bp 报1.39%，DR007 下行103bp 报1.64%。

二级方面，年初流动性大幅宽松，交投市场活跃度较年前有所提高，周二债券市场普遍回暖。全天看，10 年国开活跃券220220 下行4bp 报2.955%，5 年国开活跃券220208 下行3bp 报2.7225%；10 年国债活跃券220025下行2bp 报2.8175%，5 年国债活跃券220022 下行2bp 报2.6025%，1 年国债活跃券220023 上行1bp 至2.08%。

【招投标建议】

目前6M 贴现农发债估值为2.08%，我们预计1 月4 日6M 农发债成交在1.90%-1.95%。

目前1Y、3Y、5Y、10Y 农发债分别成交于2.18%、2.55%、2.80%、3.04%，我们预计1 月4 日1Y、3Y、5Y、10Y 农发债分别成交在1.95%-2.00%、2.50%-2.55%、2.76%-2.81%、3.00%-3.05%。

【风险】

利率超预期波动。

关键词： 回购到期 一级市场 回购利率